HBM 수급 전망 업데이트: 공급 부족은 지속, 강도는 완화

💻 HBM 수급 전망 업데이트: 공급 부족은 지속, 강도는 완화 📌 J.P. Morgan HBM S-D 전망 변화 J.P. Morgan이 5월 대비 8월 HBM 수급 전망을 업데이트 전 구간에서 공급 부족(Shortage) 전망은 유지 다만 기존 예상 대비 공급 부족 폭은 상당히 축소 📌 연도별 변화 2026E: -20% → -15% (+5%p) 2027E: -26% → -14% (+12%p) 2028E: -36% → -22% (+14%p) 특히 2027~28년의 수급 타이트니스 전망이 기존 대비 크게 완화 📌 어떻게 해석할까? 음수(-)는 수요 대비 공급이 부족한 Shortage 구간을 의미 따라서 전망치가 상향됐다고 해서 HBM이 공급 과잉으로 전환됐다는 의미는 아님 오히려 “공급 부족은 지속되지만, 기존에 예상했던 것만큼 심하지는 않다”는 방향의 수정 📌 공급 부족 완화의 가능한 배경 HBM 생산능력(Capacity) 증설 선단공정 및 HBM 수율 개선 업체들의 HBM 공급 확대 속도 상향 일부 수요 전망 조정 등이 반영됐을 가능성 📌 투자 관점 핵심 포인트 2026~28년 모두 Shortage 전망이라는 점에서 HBM의 구조적 수급 타이트니스 자체는 유효 다만 2027E -26% → -14%, 2028E -36% → -22%로 수정된 것은 향후 공급 증가 속도를 이전보다 높게 보고 있다는 신호 HBM 투자 포인트가 단순한 “극심한 공급 부족”에서 향후에는 수요 성장률·공급 증가율·업체별 수율 및 제품 믹스로 이동할 가능성 특히 2028E에도 -22%로 공급 부족이 예상된다는 점은 중장기 AI/HBM 수요 강도를 보여주는 대목 💻반도체 소부장💻[그로쓰리서치] https://telegram.me/growth_semi