애플, 메모리 부족에 출하량 감축...TSMC ‘10억달러 2nm WIP 적체설’은 과장 [궈밍치]

💻 애플, 메모리 부족에 출하량 감축...TSMC ‘10억달러 2nm WIP 적체설’은 과장 [궈밍치] 📌 메모리 부족에 Apple 출하 계획은 하향 업계 체크상 DRAM 등 메모리 공급 부족으로 Apple이 올해 하드웨어 출하 계획을 일부 축소한 것은 사실 다만 Apple은 예상 메모리 확보량을 기준으로 최소 3개월 전부터 TSMC 프로세서 생산량을 조율하는 구조 메모리가 병목인 상황에서 TSMC가 대규모 프로세서 WIP를 선제 생산할 실익은 제한적 📌 ‘10억달러 WIP가 패키징 대기’ 시나리오는 가능성 낮아 TSMC가 선행 생산한 WIP를 재고로 보유하는 경우 자체는 존재 그러나 병목이 TSMC 외부에 있다면 Apple이 추가 비용을 부담하면서 대규모 선행 생산을 요청할 유인이 낮음 따라서 약 10억달러 규모 Apple 2nm WIP를 먼저 쌓은 뒤 메모리 도착만 기다린다는 극단적 상황은 확인되지 않음 📌 TSMC 재고일수 상승 = Apple WIP로 보기 어려워 TSMC는 2Q26 컨콜에서 재고일수 증가의 주요 원인으로 ‘2nm 생산 램프업’을 언급 첨단 신규 공정의 초기 양산 과정에서 재고일수가 상승하는 것은 과거에도 나타났던 일반적인 패턴 TSMC 재고에는 WIP뿐 아니라 완제품·원재료·소모품·예비부품까지 포함돼 있어 Apple 프로세서 WIP로 직접 연결하기 어려움 📌 2nm 고객은 Apple만이 아니다 올해 TSMC 2nm를 사용하는 고객은 Apple 외에도 AMD·MediaTek 등 복수의 팹리스가 존재 따라서 2nm 램프업에 따른 재고 증가 전체를 Apple향 물량으로 해석하는 것은 무리 투자 포인트는 ‘10억달러 WIP 적체’보다 메모리 공급 부족이 실제 세트 출하량을 제약하고 있다는 점에 초점 💻반도체 소부장💻[그로쓰리서치] https://telegram.me/growth_semi