CXMT, 과창50 편입 불발...4조위안 시가총액에 남겨둔 관리당국의 ‘방화벽’? (KOSPI의 교훈?) (중국언론)

>>CXMT, 과창50 편입 불발...4조위안 시가총액에 남겨둔 관리당국의 ‘방화벽’? (KOSPI의 교훈?) (중국언론) •상하이증권거래소와 중증지수회사가 과창50 3분기 정기변경을 발표한 가운데, 7월 27일 상장한 CXMT는 시장의 높은 관심에도 불구하고 편입되지 않았으며 예비 종목에도 포함되지 않음. 규정상 일반 신규주는 상장 6개월, 일평균 총시가총액 상위 5위는 상장 3개월, 상위 3위는 상장 1개월이면 전문가위원회 논의를 거쳐 편입할 수 있지만, 세 번째 기준은 ‘해야 한다’가 아니라 ‘할 수 있다’로 규정 •CXMT는 상장 첫날 개장가가 471.59% 상승하고 장중 변동폭 44.40%, 회전율 66.40%, 하루 거래대금 1,411.87억위안을 기록해 A주 개별 종목 사상 최대 거래대금을 경신. 이후 매일 거래대금이 100억위안 또는 200억위안을 상회. 과창50 지수 편제 방안에는 ‘시장 성과가 심각하게 비정상적인’ 기업을 표본에서 제외한다는 조항이 있으며, 신규주의 상장 초기 가격 급변이 지수의 안정성과 대표성에 영향을 미치는 것을 막기 위해 상장 기간 요건 존재 •4조위안급 대형 신규주를 지수에 빠르게 편입할 경우 시장의 비중 구조가 크게 달라질 수 있다는 점에서 한국 증시 사례를 제시. 6월말 기준 삼성전자와 SK하이닉스의 KOSPI 비중은 약 60%에 달했고, 두 종목이 상반기 지수 상승분의 약 70%를 기여. 이후 KOSPI는 6월 19일 9,385.59까지 올랐다가 7월 29일 5,262.77까지 하락해 최대 낙폭이 43%를 넘었으며, 2.5조달러의 시가총액이 증발 •한국 증시의 사례가 주는 교훈은 ‘국가 대표 기업’을 ‘어떤 가격에도 매수할 가치가 있는 자산’과 동일시해서는 안 된다는 것이라고 지적함. 과창50은 단일 종목 비중을 10%이하, 상위 5개 종목 합산 비중을 40% 이하로 제한하고 있어 방화벽을 마련 •CXMT의 과창50 편입 여부는 기업에 대한 태도나 투표가 아니라 기술적인 문제이며, 이번에 중증지수가 ‘4조위안 시가총액’, ‘A주 시가총액 1위’, ‘메모리 슈퍼사이클’이라는 서사에 휩쓸리지 않고 규정을 그대로 적용한 것은 시장을 보호하려는 절제라고 평가함. 시장의 가격 재평가가 여전히 진행 중인 조 단위 시가총액 신규주에 대해서는 서둘러 지수에 편입하기보다 몇 개월의 시간을 두고 실적과 가격이 검증되도록 하는 것이 A주를 보호하는 방법 >长鑫科技,未能入选科创50,是管理层给4万亿市值留的一道防火墙? https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2026-09-01/doc-iniqhmwe4730509.shtml