대형 CSP의 올해 채권 발행액은 약 2,200억 달러, 미집행 리스 지급 약정은 1조 달러를 상회하며 대차대조표상 부채의 4배에 달함. 이에 단순 Capex …

• 대형 CSP의 올해 채권 발행액은 약 2,200억 달러, 미집행 리스 지급 약정은 1조 달러를 상회하며 대차대조표상 부채의 4배에 달함. 이에 단순 Capex 규모 경쟁에서 'AI 창출 현금흐름이 고정 금융 비용을 커버할 수 있는가(ROI)'로 전환 • 대형 CSP는 기존 현금흐름으로 방어하고 있으나, 네오클라우드 및 AI 스타트업은 외부 조달 의존도가 높아 재무 리스크가 큼 • 최근 전력 부족 및 토큰당 연산 비용 절감을 위해 고효율을 갖춘 ASIC 침투율 상승 가속화. 주요 수혜 기업으로는 미디어텍, GUC, Alchip, TSMC - 미디어텍 (2454.TT): 2027년까지 견조한 AI ASIC 수요 지속, 데이터센터 부문 매출 3,800억 대만달러 이상 전마 -GUC (3443.TT): 내년 구글 CPU 13만~15만 개 투입 및 xAI용 ASIC 양산 돌입 - Alchip (3661.TT): CSP 2nm 공정 메인 파트너(2027년 4분기 양산), 기존 3nm 제품 수명 2027년 3분기까지 지속 - TSMC (2330.TT): 전력 효율을 극대화하는 선단 공정 핵심 파운드리로서 독점적 수혜 > https://money.udn.com/money/story/5607/9722572?from=ednappsharing&dark_mode=1