우주항공(Positive)

위성, 패권 전쟁의 다음 승부처 I. 핵심 요약 II. 주요 도표 III. 투자전략 ▶최선호주: 쎄트렉아이 IV. 위성, 패권 전쟁의 다음 승부처 1. 패권 전쟁의 다음 전장 ▶결론: 국방 위성은 선택이 아닌 필수 ▶통신 위성뿐 아니라 관측위성도 필요 ▶양산 기반 레버리지 산업으로 변화 중인 위성 → 한화 제주우주센터에 주목 2. UP-DOWN 밸류체인 확장하는 기업에 주목 ▶업스트림→ 다운스트림으로 확장하는 업체 선호 ▶밸류체인을 완성하고 있는 한화그룹 V. 관측 위성: 국방용 감시정찰 수요 폭발 1. 국방용 감시정찰 위성 수요 폭발 ▶결론: 국내는 당분간 감시정찰 위성 사업이 핵심 ▶425 사업을 기점으로 감시정찰 위성 사업 확대 2. 위성영상(다운스트림) 판매, 돈 되는 사업 ▶결론: 쎄트렉아이의 영업 레버리지 가능성에 주목 ▶위성 영상 업체들에 대한 리레이팅 나타나는 중 → 쎄트렉아이는 SpaceEye-T 2호기 '28년 발사 후 군집 운용 예정 VI. 통신위성: Starlink 밖으로 시야 확장 1. Non-Starlink 밸류체인의 반격 ▶결론: Non-Starlink 밸류체인에도 투자 기회가 있다 ▶위성 통신에서의 안보 자립화 문제 대두 2. 모든 통신위성에게는 지상체가 필요하다 ▶결론: Non-Starlink 진영의 지상 인프라 시장 본격 개화 ▶후발주자들도 지상 기지국 세팅 중 ▶저궤도 평판형 안테나의 해상용 시장 침투 VII. 기업분석 1. 한화시스템 (272210) - Buy, 160,000원 (상향) 2. 쎄트렉아이 (099320) - Buy, 220,000원 (상향) 3. 인텔리안테크 (189300) - Buy, 150,000원 (유지) https://vo.la/XafU9J8