안녕하세요 한화 이진협입니다. 이번에 지주업종도 이닛하게 되었습니다.

여러 섹터를 이닛해보았지만, 처음 유통업종 이닛하는 것처럼 긴장이 되네요. 잘 부탁드립니다. 감사합니다. [한화투자증권 유통/의류/지주 이진협] [지주] 패러다임 시프트 -link: https://buly.kr/9MSF9OJ ▶지주업종, Postive 제시 ▶거버넌스 개혁으로 할인율 축소 전망 - 현재 거버넌스 개혁 중. 거버넌스 개혁의 핵심은 기업의 의사결정이 ‘대주주’ 중심에서 ‘전체 주주’ 중심으로 확장되면서, 종국적으로 이해상충 가능성이 있었던 ‘대주주’와 ‘소액주주’ 간의 주주 권익 방향성을 동일하게 만드는 데 있다고 판단 - 거버넌스 개혁으로 의결권의 가치가 살아나며, 지주회사의 NAV 할인율 축소에 긍정적 영향을 줄 것으로 전망 ▶지주회사로의 기업집단의 부가 집중될 것 - 중복상장 제한으로 자회사를 통한 자본조달이 사실상 불가능 - 기업집단의 자본 조달 측면에서 지주회사의 역할이 강화되면서 지주회사로의 부의 집중이 나타날 수 있을 것으로 전망 ▶최선호기업 SK, 관심기업 코오롱 제시 - 지주회사 내 선호도는 ‘NAV 할인율 보다는 NAV 자체의 확장 가능성’을 중심으로 판단할 필요가 있음 - 당사 지주업종 최선호주는 SK. 커버리지 중 가장 자본조달 측면에서의 역할이 부각되는 지주회사가 될 것으로 보이고 브랜드로열티 증가와 SK에코플랜트와 SK팜테코 등 비상장 자회사 성장이 기대 - 관심기업으로는 현 시점에서 NAV 할인율이 과도하고, 중국 아웃도어 시장 개화에 따라 Kolon sport china 성장이 기대되는 코오롱 제시