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IT/반도체 김운호 연구위원 [SK하이닉스] 실적에 수급을 더한다 https://shorturl.at/z0kfG SK하이닉스 26년 3분기 실적 프리뷰입니다. 매출액 95.8조원, 영업이익 75조원으로 전망합니다. 원/달러 환율이 변수로 작용한 것으로 보고 있습니다. 이번 분기에는 평소와 달리 노이즈가 다소 많이 들린 것 같습니다. 뭔가 있으니깐 노이즈는 나왔을 거 같은데...실적에 큰 규모로 영향을 준 변수는 아니었을 것으로 보고 있습니다. 이전 전망과 달라진 점은 DRAM과 NAND 가격입니다. DRAM은 상향 조정을 했는데 믹스 개선 영향이 시장 가격 움직임 보다 더 컸던 것으로 해석합니다. 2분기 대비 21% 상승한 것으로 봅니다. NAND는 20% 내외일 것으로 복 있습니다. 18%로 하향했습니다. 마이크론 숫자를 보면 변화가 없을 것 같기도 합니다만 컨슈머 비중이 낮다는 걸 조금은 더 고려한 수치입니다. 2분기 대비 3분기 영업이익률의 변화는 크지 않을 것으로 보입니다. 소폭 개선되는 것으로 추정했습니다. 가격 움직임을 고려하면 다소 아쉽긴 합니다. 가격 상승이 HBM 비중 변화가 주요 원인이어서 그런 걸로 해석하고 있습니다. 주주환원 발표 이후 주가는 상승한 상황이지만 큰 재미는 없습니다. 3분기 실적 발표 전에 추가적인 주주환원 계획이 발표되길 바랍니다. 펀더멘탈이 아닌 수급으로 주가가 눌려 있다면 수급으로 해결하는 것도 방법이라 생각됩니다. 다시 전력 문제가 변수로 등장했는데 그 과정을 보면...수요 전력이 이전보다 크게 증가했다는 전제인데....이는 메모리 수요도 이전 전망 대비 크게 늘어난다고 보는게 맞지 않나 싶습니다. 메모리 업황에 대한 시각을 바꿀만한 변수는 아직은 없어 보입니다. - 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다. - 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.