[LG전자(066570) BUY(유지) TP 27만원(상향) 다올투자증권 전기전자 김연미]

[LG전자(066570) | BUY(유지) | TP 27만원(상향) | 다올투자증권 전기전자 김연미] ★ LG전자 3Q26 잠정실적 Review - 오히려 뚜렷해진 27년 방향성 ▶️ 3Q26 리뷰 - 연결 매출액 23.8조원, 영업이익 7,818억원으로 영업이익 컨센서스 1조 412억원을 25% 하회 - 주요 원인은 연결 자회사 실적 부진과 AI DC 냉각•로봇 등 신사업 투자 비용 증가 - 별도 영업이익은 약 7,018억원(OPM 4%)으로 추정. 가전·TV·VS는 수익성 중심 운영으로 별도 본업의 이익 체력 유지 - MS는 프리미엄 출하 확대와 원가 절감 효과로 3분기에도 흑자 기조 지속 ▶️ AI DC 냉각, 쇼티지가 만든 기회 - 연말까지 수주가 수조원대로 확대됨에 따라 현 CAPA 대비 빠른 증설 추진 중. - 엔지니어링 및 양산 준비에 6~9개월 소요되는 만큼, 기존 약 6천억원 수주잔고는 1H27부터, 하반기 추가 수주는 2H27부터 순차적 매출 전환 예상 → 28년까지 빠른 외형 성장 가능할 전망 - AI DC 냉각 시장은 쇼티지 국면에 진입하며 공급자 우위 시장으로 재편. 후발주자 역시 점유율 격차를 좁힐 수 있는 환경으로 판단 - 특히 아시아 권역 DC 확대에 따라 기존 북미·유럽 사업자 중심 구도에서 대만·일본·한국 업체들의 점유율 확대 기회에 주목 ▶️ 로봇, 액추에이터부터 빠른 사업화 - 연말까지 액추에이터 대량생산 체제 구축 목표. 잠재 고객사들과 협의 중이며, 수주 확보 시 27년부터 초기 매출 발생 가능 - 본격적인 로봇 시장 개화 전까지 공급망 선점이 핵심인 만큼 빠른 사업화 속도에 주목 - 대량생산·품질·내구성 역량을 기반으로 하드웨어 공급망을 다변화하려는 북미·유럽 고객의 대안으로 부각 가능 ▶️ Valuation - 투자의견 BUY, 적정주가 27만원으로 상향. 12MF BPS 161,682원에 적정 P/B 1.7배 적용 - AI DC 냉각은 27년부터 대규모 수주가 매출로 전환되고, 로봇은 액추에이터 중심으로 공급망 진입 가능성이 높아지는 구간 → 본업 방어와 신사업 가시성 확대를 동시에 반영할 시점으로 판단 *보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/APxwSJh