[신한투자증권 방위산업 이동헌, 이지한]

방위산업 - 누리호 5차 성공, 다음은 '자주, 싸게' ▶️ 신한생각: 팩트: 누리호 5차와 스타십 14차 - 10/7 누리호 5차 발사 성공으로 누적 성공률 80%를 기록했으며, 국내 첫 군집위성 임무를 수행함 - 체계종합기업이 발사운용까지 직접 수행하였으며, 2027년 6차 발사를 통해 군집위성 체계를 완성할 예정 - 스페이스X 스타십은 14차 비행에서 첫 궤도 진입 및 위성 배치를 완료하며 첫 상업 비행에 성공함 ▶️ 해석과 전망: 발사 능력에서 발사 경제성으로 - 글로벌 시장의 경쟁 축이 발사 성공 여부에서 재사용 및 대량 수송을 통한 단가 경쟁으로 이동 중 - 이번 군집위성 투입 성공은 국방 초소형 SAR 위성 군집 사업 등 국내 감시정찰 체계 구축의 기반이 됨 - 대형 재사용 발사체 상용화 시 위성 업체의 경쟁력은 제조 원가와 데이터 서비스 부문으로 이동할 전망 ▶️ Valuation&Risk: 우주산업의 성장과 단기 변동성 - 우주 관련주는 9월 초 대비 25% 상승했으나, 금리 상승 부담과 발사 당일 차익 실현으로 인해 조정 발생 - 국방 초소형 SAR 위성 사업자 선정, 차세대발사체 개발 등 향후에도 다양한 모멘텀이 이어지는 구간 - 단기 변동성은 존재하나 수주와 발사 횟수가 쌓이면서 우주산업의 장기적인 성장은 지속될 것으로 판단 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354164 위 내용은 2026년 10월 8일 7시 43분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.