LG에너지솔루션(373220): 잠정 실적 서프라이즈

https://buly.kr/ET1NB8I ⭐️ DB 이차전지/철강 안회수 ⭐️ https://t.me/steelhoesoo 3Q26 잠정실적 서프라이즈: 3Q26 연결 매출액 9.6조원(+69%YoY, +10%QoQ, AMPC 4,170억원), 영업이익 7,560억원(+567%QoQ)으로 서프라이즈 기록. 1) 첫번째 요인은 중대형 EV 부문 물량보상금에 대한 기대치가 1,000~2,000억원 수준이었으나 약 4,000억원의 보상금이 인식된 것으로 파악됨. 영업 측면에서도 유럽 가동률 개선, 인도네시아 판매량 호조로 외형성장 양호했음. 2) 두번째 요인은 ESS의 성장이 가이던스 대비 강했음. 기존 가이던스는 약 40% 매출 성장이었으나 AMPC 증가율로 추정컨대 약 70% 성장. 미국에서 본격 가동 중인 공장들의 가동률은 대부분 80~90% 수준으로 파악됨. 팩링크 공정 병목만 더 완화되면 마진율 개선도 더 가파를 것으로 예상함. 27년에 드디어 23년 숫자 넘어설 듯: 4Q26 연결 매출액 10조원(AMPC 4,868억원), 영업이익 6,000억원(OPM 5.9%) 전망. 3분기처럼 4분기에도 물량보상금이 인식될 것으로 예상. 2027년 소형 및 ESS 성장 지속. 애리조나 46시리즈 생산 시작, 리비안, 체리, 테슬라 향. ESS는 26년 33gwh → 27년 51gwh 출하 전망. 테슬라향은 27년 연말부터 출하 시작될 예정. 투자의견 Buy, 목표주가 57만원 유지: 동사는 선제적인 미국 ESS CAPA 확대, SI 사업 진출로 미국의 전력망 보안 정책 기조에 적합한 사업자라고 판단함. TESLA, Fluence Energy 같은 미국 SI 업체들의 Peer Multiple 고려시 프리미엄 정당화됨. 섹터 Top Pick 유지