[현대차증권 리서치센터]

[What if: 블루 오디세이, 한국 증시는 돌아올 수 있을까] 미국 중간선거의 한국 증시 및 업종별 영향 분석 Executive Summary 2026년 11월 3일 열리는 미국 중간선거가 이제 대략 한 달 앞으로 다가왔다. 미국-이란 전쟁에 따른 유가 상승, 생활비 부담 증가와 캐나다와의 통상 갈등 등이 맞물리면서 트럼프 대통령의 지지율은 집권 이후 역대 최저 수준으로 하락했다. 민주당이 중간선거에서 하원은 물론 상원까지 다수당이 되는 블루웨이브(Blue Wave) 가능성을 검토 및 반영할 필요성이 커지고 있다. 매크로 관점에서 블루웨이브가 가져올 중요한 테마 변화는 크게 세 가지다. 1) 정책 추진 시 상호 제약이 강해져 트럼프 행정부가 감세·재정지출을 일방적으로 확대할 수 있는 위험이 낮아진다. 2) 공화당 정책의 핵심 노선은 유지되나 생활비 부담(affordability)을 낮추기 위한 정책의 정치적 가치가 높아진다. 3) 불확실성의 영역이 이동한다(대형 정책 입법 불확실성은 줄고, 예산·부채한도 협상·행정권 관련 이벤트 위험은 확대). 매크로 전망의 핵심은 블루웨이브가 미국의 추가 재정확대·물가·금리 상승 위험을 낮추면서 정책 및 시장금리 및 달러의 상방 꼬리위험을 줄이는 것이다. 이러한 관점에서 주요 매크로 영향에 대한 분석과 전망은 다음과 같다. - 성장 충격은 제한적: 추가 재정확대가 줄어드는 정도이며(상단의 제한), 경기의 가파른 둔화 가능성은 낮음. - 물가·금리 완화 요인: 재정확대 충격 완화, 생활비 경감 정책 확대 시 인플레와 추가 금리인상 압력 낮아질 수 있음. - 채권·달러: 2~5년물 금리 하락 압력 확대, 달러 강세 점차 완화될 가능성. 단, 예산/부채한도 이벤트 변동성은 확대 - 투자는 AI 중심 지속: AI·데이터센터 투자는 이어지고, 금융여건 개선 시 비AI 투자는 점진적 회복 - 한국에는 대체로 우호적: 미국 수요 유지되는 가운데 금리·달러·유가 상승 압력이 줄면 국내 금융여건에 긍정적 *자세한 내용은 하단 링크 자료 참고 부탁드립니다 🙂 * https://vo.la/DOtlTb1 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.