[현대차증권 건설 신동현]

LX하우시스 BUY/50,000원(유지/유지) 투자포인트 및 결론 - 주택 관련 규제 강화에도 불구하고 2Q26 주택 거래량은 전년동기대비 증가해 건축자재부문 매출액은 큰 폭으로 증가. 더불어 미국 관세 환급 효과가 일시적으로 반영되어 영업이익 역시 크게 증가함 주요이슈 및 실적전망 - 상반기 주택 거래량은 강한 대출규제에도 불구하고 전년동기대비 증가세를 이어감. 다만 7, 8월에 걸쳐 한은 기준금리가 인상되었고 주택담보대출금리 역시 기준금리와 가산금리의 동반 상승에 따라 높은 수준을 기록하고 있어 하반기 주택 거래량을 낙관적으로 전망하기는 어려움. 건축자재부문의 일시적 매출 감소가 예상됨 - 분양 및 착공 지표는 점진적으로 개선세를 보이고 있으나 낮은 기저효과와 완만한 속도, 높은 서울/수도권 집중도를 고려할 때 동사의 B2B 매출액 증가를 예단하기는 이른 시점이라고 판단함. 다만 동사는 지속적으로 B2C 영업 및 유통 경쟁력을 강화하며 고부가제품 포트폴리오를 확대하려는 전략을 취하고 있음 BUY(유지) / TP 50,000원(유지) = 12m Fwd. BPS 97,062원 * Target P/B 0.53x - 12m Fwd. BPS 97,062원에 직전 보고서와 동일한 Target P/B 0.53x(매출액 주요 선행지표인 주택 착공물량이 크게 감소하던 2022년 평균 P/B)를 적용함. 목표주가 변동폭 5% 미만임에 따라 기존 목표주가 50,000원을 유지 - 느리지만 점진적인 업황 및 실적 회복세, 흑자전환에 따른 배당 재개 가능성 등을 고려해 동사에 대한 투자의견 BUY를 유지함 * URL: https://buly.kr/C0Ce3Nb ** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다