[현대차증권 건설 신동현]

한전KPS BUY/67,000원(유지/유지) 투자포인트 및 결론 - 원전 OH 장기화에 따른 분기별 매출인식 감소가 일부 영향을 주겠으나 전체적인 시장 확대(재가동 증가, 신규원전 논의 등)가 이를 상쇄할 수 있을 전망. 하반기 중 국내외 원전 수주 및 계획이 추가로 발표됨에 따른 밸류체인 종목들의 주가 재상승이 예상됨. 목표주가 67,000원 및 투자의견 BUY를 유지함 주요이슈 및 실적전망 - AI發 전력 수요 증가를 충당하기 위한 대형원전 가동 연장 및 신규 원전 논의는 동사의 업황에 여전히 긍정적이지만, 한편으로는 OH가 장기화되며 분기별 인식 금액이 다소 감소하는 효과가 2Q26 포착됨. 이를 반영해 연간 원자력/양수 매출액 추정치를 소폭 하향조정함. 또한 2Q26에는 단기노무원 채용 증가에 따라 영업비용 중 경비가 증가해 영업이익이 기대치를 하회함 BUY(유지) / TP 67,000원(유지) = 12m Fwd. EPS 3,434원 * Target P/E 19.23x - 12m Fwd. EPS는 상기한 OH 장기화, 영업비용 증가 등을 반영해 기존 3,461원에서 3,434원으로 소폭 변동함. Target P/E는 기존과 동일한 19.23x(UAE 바라카 원전 정비사업 계약을 체결했던 2013년 P/E 밴드 상단)를 적용. 적정주가 변동폭이 5% 미만임에 따라 목표주가는 기존 67,000원을 유지하며 투자의견 BUY를 유지함 * URL: https://buly.kr/uWqhd6 ** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다