[현대차증권 건설 신동현]

코오롱글로벌 BUY/13,000원(유지/유지) 투자포인트 및 결론 - 2Q26 연결 매출액 7,505억원(+2.2% yoy, +18.9% qoq), 영업이익 522억원(+173.7% yoy, +137.2% qoq, OPM 7.0%)으로 컨센서스 상회 - 작년 빅배스(주택/건축부문 중심 예상 손실 선반영) 이후 수익성 정상화 및 일회성 이익까지 겹치며 서프라이즈 시현. 피합병법인의 실적 편입 효과도 온기로 나타나 영업이익은 전년동기대비 큰 폭으로 증가 주요이슈 및 실적전망 - 주택/건축 GPM은 20.2%로 크게 상승. 이는 삼성전자 사무동, 대전 선화 3차 등 일부 현장에서의 일회성 이익(준공정산이익, 사후관리비 환입 등)에 기인함 - 동사는 8/11 새로운 배당정책(최소 DPS 400원, 배당성향 별도 순이익의 40% 이내)과 중간배당 상향 지급(100원 → 200원)을 발표. 연간 순이익 적자를 기록했던 23년, 25년에도 보통주 DPS 400원을 유지해 왔으며 높은 최대주주 지분율(72.7%)을 고려하면 순이익 증가에 따른 DPS 확대 가능성도 존재 BUY(유지) / TP 13,000원(유지) = 12m Fwd. BPS 30,532원 * Target P/B 0.44x - Target P/B는 기존 0.44x(환경/플랜트 수주잔고 증가하던 16년 밴드 하단)를 유지하며 목표주가 13,000원 및 투자의견 BUY를 유지함 * URL: https://bit.ly/45kvgkv ** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다