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안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다 =FOMC= * 워시 의장이 취임(5/22일) 4개월 만에 기준금리를 25bp 올렸습니다(3.75~4.0%). 그동안 워시 의장은 물가 안정 말만 하다가, 드디어 행동에 나선 것입니다. * 가장 크게 의외였던 것은 이번 인상 결정이 만장일치였다는 것입니다. * 지난 7월 FOMC회의에서 금리를 동결할 때 3명이 반대했었습니다. 지난 6주 동안 연준 내 마음을 바꾼 위원들이 9명 정도나 된다는 의미입니다. * 연내 추가 인상 가능성도 높아졌습니다. 연준 위원 18명 가운데 2명만 연내 동결을 전망했습니다. 12명은 1회 인상, 4명은 2회 인상을 전망했습니다. * 워시 의장도 기자회견에서 완화의 일부를 제거했을 뿐, 현재 금융여건이 제약적이라고 표현하기 어렵다고 했습니다. * 표현이 어려운데 그냥 쉽게 보면 연준이 금리를 인상할 여지를 남겨둔 것입니다. 매파적이나, 역으로 보면 미국 경기를 낙관하고 있다는 뜻이기도 합니다. * 예컨대 올해 성장률 전망을 지난 6월 2.2%에서 2.3%로, 근원 PCE물가 전망도 지난 6월 3.3%에서 3.4%로 상향했습니다. * 물가와 성장률을 동시에 상향한 것은 유가 상승에 따른 공급 충격보다 경기가 뜨거워질(?) 위험을 높게 반영한 것입니다. * 이렇게 연준이 인상으로 변한 만큼, 영란은행과 일본중앙은행도 금리를 인상할 가능성이 커졌습니다. 이번 9월은 주요국 중앙은행들의 보다 광범위한 인상이 시작된 시기가 될 것 같습니다. * 그러나 연준이 금리를 더 올리더라도 24~25년 금리인하(-125bp)의 일부를 되돌리는 것입니다. * 유가만 얌전하면 경기나 기업실적에 미치는 부담은 크지 않을 가능성이 높습니다. * 대신 금리가 높아질수록 가격전가력이 떨어지는 업체들은 주가 상승대열에서 이탈할 가능성이 높습니다. 가격 전가가 바로바로 가능한 업종, 예컨대 반도체/에너지가 유리해질 것으로 보입니다. 좋은 하루 되십시오 https://t.me/huhjae