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- 우선 투자자들은 경제 체력에 대해 훨씬 낙관적이며, 5% 수익률을 견디면서도 빠르게 둔화하지 않을 것으로 봄. 또 상당수는 인플레이션이 높은 수준을 유지할 것으로 보는데, 특히 중동 긴장으로 유가가 배럴당 100달러를 넘어선 상황이 그렇게 만들고 있음 - PGIM 크레디트 공동 최고투자책임자 그레그 피터스(Greg Peters)는 "저는 늘 스스로에게 '그래, 금리가 내려갈 촉매가 뭐가 있을까'라고 묻는데, 예전부터 익숙한 경기침체 말고는 찾기 어렵다"며 "수익률이 더 오르거나 높은 수준에 머무를 조건이 충분히 갖춰져 있다"고 말했음. - 금요일 견조한 물가 지표가 나온 뒤 투자자들은 연준이 수요일 회의에서 단기금리를 올리고 이후에도 인상을 이어갈 것으로 압도적으로 예상하고 있음. 단기금리에 대한 투자자들의 기대는 수익률 수준을 결정하는 데 큰 역할을 함 - 지난 몇 년 대부분의 기간 동안 10년물 수익률은 4%와 5% 사이를 오갔음. 2월 말 미국과 이스라엘이 이란을 처음 공습하기 직전에는 4% 아래로 떨어졌음. 그러나 이후 이란이 호르무즈 해협 통행을 옥죄면서 에너지 가격이 오르고 금리 인상 베팅이 늘어나, 수익률은 전반적으로 상승세를 이어왔음. - 일부 투자자들은 최근의 수익률 상승이 어느 정도는 경제가 정상화되는 과정, 즉 2010년대와 2020년대 초반을 규정했던 중앙은행의 채권 매입과 초저금리 시대 이전인 2008년 금융위기 이전 세계로의 회귀를 반영한다고 봄. - 그러나 현재 국면에는 독특한 면도 있음. - 연방정부 총부채는 최근 40조 달러에 달해 10년 전의 약 두 배가 됐음. 연방부채 증가는 국채 공급 확대로 이어져 가격을 끌어내리고 수익률을 높일 수 있음. 베센트 장관 주도로 재무부는 최근 장기채 바이백을 늘리기 시작했으나, 이 매입 규모는 전체 국채 잔액에 비하면 여전히 매우 작음. - 또 많은 분석가들은 AI에 대한 투자자들의 열광에 크게 힘입은 증시 호황이 금리 상승의 경제적 충격을 상쇄하는 데 한몫하고 있다고 말함. - 보통은 차입 비용이 오르면 기업 투자가 둔화할 수 있음. 그러나 많은 기술 기업은 이제 AI 투자를 생존이 걸린 문제로 보고 있음. 얼라이언스번스타인 수석 이코노미스트 에릭 위노그라드(Eric Winograd)는 "이들 기업이 다른 기업들처럼 금융 여건에 반응할 것 같지는 않다"고 말했음. - 일부는 연준이 예상되는 금리 인상을 실행에 옮김으로써 오히려 장기 수익률을 억제할 수 있다고 여전히 믿고 있음. - 뱅크오브아메리카 미국 금리 전략 담당 시니어 스트래티지스트 메건 스와이버(Meghan Swiber)는 "연준이 이번 주에 금리를 올리고 인플레이션을 잡기 위해 필요한 일은 무엇이든 하겠다는 메시지를 내놓는다면, 그것이 오히려 장기금리를 끌어내리는 데 도움이 될 수 있다고 본다"고 말했음. https://www.wsj.com/finance/investing/wall-street-confronts-prospect-of-new-era-after-treasury-yield-hits-5-e3f05b38?st=Rruejo