Japan's 10-Year Bond Yield Hits 3% for First Time Since 1996 (9/1)

- 일본의 10년물 국채 금리가 이번 세기 들어 처음으로 3%에 도달했음. 벤치마크 조달 비용이 수년간 0% 근처에 머물렀던 일본 채권시장이 정상 상태로 돌아가고 있음을 보여주는 중요한 이정표임 - 9월 1일 화요일 금리는 장중 최대 6bp 오르며 3%를 찍었고, 이는 1996년 이후 가장 높은 수준임. 지난해 이맘때만 해도 이 수준의 절반에 불과했다는 점에서 변화의 속도를 짐작할 수 있으며, 그 여파는 일본 경제와 글로벌 금융시장 전반으로 번지고 있음. - 일본은행(BOJ)이 2024년 세계 마지막 남은 마이너스 금리 정책을 종료한 이후 일본 채권시장의 작동 방식은 크게 달라졌음. 과거에는 일본은행의 손아귀에 놓여 있던 가격이 이제는 국내외 투자자들의 판단에 훨씬 더 크게 좌우되고 있음. - 투자자들은 일본은행의 정책보다는 인플레이션과 경제 성장 전망, 그리고 다른 자산 대비 일본 국채(JGB)의 위험과 수익률을 따져 매수와 매도를 결정하고 있음. - 위쿤 청(Wee Khoon Chong) BNY 아시아태평양 수석 시장 전략가는 "금리 상승은 시가평가 손실을 통해 기존 포트폴리오에 부담을 주겠지만, 동시에 채권 투자자들에게는 더 매력적인 진입 시점을 만들어준다"며 "일본 국채가 다시 신뢰할 만한 자산배분 선택지가 되고 있다"고 말했음. - 일본은행이 여전히 막대한 규모의 자국 국채를 보유하고 있지만, 높아진 금리는 일본 기관투자자들의 매수를 자극하고 있고 글로벌 펀드들도 이 시장에서 갈수록 활발하게 거래하고 있음. - 해외 투자자가 차지하는 비중은 월간 현물 일본 국채 거래의 약 3분의 2에 이르며, 2009년의 12%에서 크게 높아졌음. - 이 모든 일은 전 세계적으로 채권 금리가 오르는 국면에서 벌어지고 있으며, 그로 인한 변동성은 일본 안팎으로 오가고 있음. 올해 1월 일본 국채시장에서 나타난 상당한 규모의 혼란은 엔화의 급격한 등락을 동반했고, 미국과 영국, 독일의 금리에까지 상승 압력을 가했음. - 일본의 채권 금리 상승은 한때 침체돼 있던 경제가 전반적으로 다시 살아나고 있다는 점도 반영하고 있음. 현재 일본은 기업 이익 급증과 임금 상승을 누리고 있음. - 정부 입장에서 과제는 이러한 성장이 충분한 세수로 이어지도록 해, 금리 상승에 따라 불어나는 자금 조달 비용을 감당할 수 있게 만드는 것임. - 이런 배경 속에서 재무성은 다음 회계연도 최초 예산 요구안에서 국채 원리금 상환 비용으로 사상 최대인 36조6000억 엔(2,300억 달러)을 요청했음. - 10년물 금리는 같은 만기의 국채 입찰에서 12개월 평균 수준의 수요가 확인된 뒤 장중 고점에서 다소 물러섰음. - 단기와 장기를 가리지 않고 일본 국채 금리가 오른 것은 투자자들이 일본은행의 추가 금리 인상 시점을 이달이나 다음 달로 앞당겨 보고 있기 때문임. - 다카이치 사나에(Sanae Takaichi) 총리 정부는 지속되는 엔화 약세에 대응해 조기 금리 인상을 지지하는 것으로 알려졌으며, 베선트 미국 재무장관은 우에다 가즈오(Kazuo Ueda) 일본은행 총재가 통화정책에서 "옳은 일을 할 것"으로 기대한다고 밝혔음 - 오버나이트 인덱스 스와프(OIS)는 9월까지 일본은행이 움직일 확률을 약 92%로 반영하고 있으며, 10월까지 인상은 이미 100% 이상 반영된 상태 - 재정에 대한 우려 역시 금리 상승에 반영돼 있음. 다카이치 총리는 일본 경제의 틀을 다시 짜겠다며 전례 없는 규모의 지출 계획을 내놨지만, 식품에 대한 소비세 인하 재원을 어떻게 마련할지는 아직 밝히지 않았음. - 금리가 오르면서 투자자들은 정부의 차입 부담이 더 무거워질 가능성에 갈수록 민감하게 반응하고 있음. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-01/japan-s-10-year-bond-yield-hits-3-for-first-time-since-1996-mti4e8ui?srnd=homepage-asia