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- 워시는 중앙은행의 핵심 기능을 재점검할 다섯 개의 태스크포스를 발표. 여기에는 커뮤니케이션, 대차대조표, 그리고 물가를 이해하는 데 쓰는 분석 틀이 포함됐으며, 대부분은 연말까지 결과를 보고할 것으로 예상됨. 이 검토 작업은 그의 개혁 구상이 얼마나 폭넓은지를 보여줌 - 수요일의 결정은 놀라운 이동의 정점을 찍었음. 3년 전 Fed는 금리를 20년 만의 최고 수준으로 끌어올리기 위해 질주했음. 2024년 9월에는 인하를 시작해 여섯 차례 내린 뒤 지난해 말 멈춰 섰음. 그리고 수요일, Fed는 금리가 상당 기간 그대로 유지될 수 있다는 신호를 보냈음 - 이 전환은 활기를 되찾은 경제를 반영한 것. 당국자들은 정책이 자신들이 생각했던 만큼 긴축적인지 의문을 품게 됐음. 이란 전쟁 협상을 통한 종결은 에너지와 원자재 가격을 다시 끌어내릴 수 있음. 그러나 더 깊은 문제는 여전히 남을 것 - 팬데믹, 러시아의 우크라이나 침공, 지난해의 관세, 그리고 이제는 전쟁으로 이어진 일련의 충격이 기저 물가가 Fed의 2% 목표로 돌아갈 것이라는 Fed의 확신을 갉아먹었음 - 일부 당국자들은 물가가 그 수준을 웃도는 상태로 충분히 오래 머물면서 대중의 향후 물가 기대를 흔들어 놓을 수 있다고 우려. 게다가 올해 Fed가 금리를 동결한 사이 물가가 올랐기 때문에, 실제 차입 비용은 저절로 더 싸질 수도 있음.(실질금리 하락) 일부 당국자와 이코노미스트들은 이것이 더 이상 그런 부양이 필요 없는 경제에 가해지는 수동적 완화라고 주장 - 예일대 경영대학원에서 가르치는 전직 Fed 고위 자문역 윌리엄 잉글리시(William English)는 "그들은 사실상 당분간 제자리에 머물 것"이라고 말했음. 이어 "지금 세계는 평소보다 더 불확실한 곳이지만, 다음 행보가 인상이 될 수도 있다고 보는 건 합리적으로 보인다"고 덧붙였음 - 이런 충격들 아래에는 더 지속적인 힘이 흐르고 있는데, 바로 AI 호황. 데이터센터 구축과 이를 가동할 전력 공급 확대가 경제에 막대한 지출을 쏟아부었고, 이와 맞물린 증시 급등으로 부유층 가계의 씀씀이가 늘어났음 - Payden & Rygel의 수석 이코노미스트 제프리 클리블랜드(Jeffrey Cleveland)는 인상까지 가지는 않을 것으로 봤음. 그는 다음 행보가, 비록 곧은 아니더라도, 인하가 될 것으로 예상하며 동결을 길게 끌고 가는 것이 타당하다는 데 동의 - 기저 물가는 그가 올해 예상했던 것보다 끈질긴 것으로 드러났고, 그가 약해질 것으로 봤던 노동시장은 오히려 견조하게 버텼음 - 그가 보지 못하는 것은 금리를 올릴 근거임. 그는 그러려면 임금 상승세가 가속하거나 미국인들이 장기적으로 더 높은 물가를 예상하기 시작했다는 징후가 있어야 한다고 말했음. 그는 둘 다 보이지 않는다고 했음. 그는 "지금은 2022년이 아니다"라고 말했음 https://www.wsj.com/economy/central-banking/federal-reserve-interest-rate-decision-bd700510?st=e5RvHj