(3)

- 지난해 미국으로의 대규모 자본 유입에도 불구하고, 미국 외 지역의 시장들은 미국 대비 큰 폭으로 더 좋은 성과를 기록함 - 또한 미국 밖에서 성장이 살아나며 모멘텀이 쌓이고 있음. 올해와 내년 세계(미국 제외) 경제는 미국 성장률의 1.5배 속도로 성장할 것으로 예상되며, 최근 몇 년과 비교해 그 격차가 더 벌어질 것 - 또한 2027년까지 평균 또는 동일가중 기준 기업 이익은 신흥시장에서 2배 빠르게 증가하고, 기타 선진국 시장에서도 50% 더 빠르게 증가할 것으로 전망됨. - 미국의 소비 및 지출 습관은 그 어느 때보다 ‘외부인’의 심리에 의존하고 있음. 지난해 외국인 포트폴리오 자금 유입은 미국의 경상수지 적자를 전부 충당하고도 남을 정도였음. - 이런 일이 마지막으로 벌어진 시점은 2000년대 중반이었으나 당시에는 미국 시장도 지금만큼 크지 않았고 경상수지 적자도 지금만큼 크지 않았음. - 따라서 투기적 성격의 외국 자본에 대한 미국의 의존 규모는 역사상 가장 높아졌을 수 있음. - 미국에 대한 비판이 계속되고 있음에도 불구하고 외국인은 현재 미국 자산을 거의 70조 달러 보유하고 있으며, 이는 10년 전 대비 두 배 수준 - 그리고 지난 1년간 유입된 자금의 대부분은 ‘핫머니’ 성격이었음. - 공장과 사업체에 투자하는 외국인직접투자(FDI)는 빠르게 철회하기 어렵지만 규모가 상대적으로 약했으며, 주식·채권 같은 포트폴리오 자금은 순식간에 되돌아갈 수 있어 변동성이 클 수 있음 - 만약 전 세계가 밤마다 미국을 사들이는 것을 줄이기 시작한다면, 그 충격은 미국 시장에 매우 급격하게 나타날 수 있을 것 https://www.ft.com/content/b081357c-abc9-4c7a-87e1-8353504f6939?shareType=nongift