[Web발신]

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =금통위와 환율= * 어제 금통위에서 한국은행은 기준금리(2.5%)를 동결했습니다. 한국은행의 금리인하는 거의 끝났을 가능성이 매우 높아졌습니다. * 국내 내수 체력만 보면 최소 한 번 정도 금리인하는 더 필요합니다. * 올해 1~3분기 국내 성장률은 +0.7%성장했습니다. 1분기가 계엄 여파라는 특수한 상황이었지만, 정부지출 기여도(0.5%p)를 제외하면, 올해 성장률은 0.2%에 불과합니다. * 개인적으로 내년 성장률은 기저효과 때문에 2%가 넘을 것으로 보고 있지만, 높아지는 정부지출 기여도(연 0.4~0.5%p)를 감안한 실제 민간 성장률은 1% 중반 정도로 보입니다. * 반도체 산업의 기여도가 2010년대 이후 평균 한국 성장률의 20~30%를 차지했다는 점에서, 정부와 반도체까지 제외한 국내 성장률은 겨우 1% 될 듯 말듯입니다. * 내년 한국은행이 2월 한번이라도 기준금리를 더 인하하려면, 그 사이 국내 경제여건이 나빠져야 하는데, 다행인지 불행인지, 그럴 만한 정황은 아닙니다. * 주목할 점은 미국과의 금리 차이가 축소되고 있다는 사실입니다. * 미국 연준은 1~2 번 더 금리를 인하할 것이고, 한국은행, ECB는 동결, 일본은 금리인상 쪽입니다. 적어도 달러가 금리 차 때문에 강해질 이유는 없습니다. * 원달러가 1,500원으로 치솟는 국면은 피할 것으로 예상됩니다. * 원화가 안정되면 1~2분기 시차를 두고 내수와 기업 이익이 개선됩니다. 주식시장에서도 외국인 투자가들의 자금 유입을 기대할 만 합니다. * 정부는 원화 약세 요인을 서학개미와 연기금에 돌리는 분위기지만, 관건은 FDI 입니다. 결국 투자가 되는 곳에 돈도 사람도 모이기 때문입니다. * 그래도 내년에는 지난 2~3년 동안 투자를 늘리지 못했던 산업(반도체, 소부장, 소프트웨어, 건강관리 등)에서 기회가 있을 것 같습니다. 날씨가 추워졌습니다. 건강 유의 하십시오 https://t.me/huhjae