[하나증권 IT 김민경]

LG전자 (066570.KS/매수): 하반기 신사업 모멘텀 기대 자료: https://cutt.ly/cyqQS5ok ■ 2Q26 Review: 관세 환급 효과 제외해도 호실적 연결기준 매출 23조 8,297억원(YoY +14.9%, QoQ +0.4%), 영업이익 1조 5,788억원(YoY +146.9%, QoQ -5.7%, OPM 6.6%)을 기록. 2분기 영업이익이 컨센서스를 대폭 상회했는데 관세환급 효과, 연결자회사인 LG이노텍의 영업이익 호조 및 MS 부문의 수익성 호조가 주 요인 별도기준 매출 18조 5203억원(YoY +9.3%, QoQ +1.3%), 영업이익 1조 3511억원(YoY +117%, QoQ -2%, OPM 7.3%)을 기록한 것으로 추정 HS 부문은 관세 효과를 제외해도 webOS, 구독, 온라인 판매 등 고수익 사업 매출이 예상대비 빠르게 증가하고 있으며 B2B 매출 확대로 사업부 수익성 개선을 견인. MS 부문은 고정비 절감 효과가 지속되는 가운데 스포츠 이벤트로 인한 프리미엄 제품군 수요 확대 및 신흥국 수요가 증가하고 있는 것으로 파악. VS 부문은 견조한 실적 흐름이 이어졌으며 ES는 유럽 등 해외시장 중심으로 전년동기대비 판매가 증가 ■ 하반기 신사업 모멘텀 기대 하반기 AI 데이터센터향 쿨링 시스템 및 로보틱스 등 신사업이 구체화되며 주가 상승동력으로 작용할 것으로 기대 데이터센터 쿨링 시스템은 예상대비 수주 잔고가 빠르게 증가하고 있으며 북미 하이퍼스케일러향 퀄 테스트가 막바지 단계에 진입. 본격적인 실적 기여는 27년 하반기부터 시작될 것으로 추정 로보틱스 사업은 빅테크 업체와의 협력 가시화가 기대. LG전자는 홈/제조 영역에서 강점을 보유하고 있으며 데이터 팩토리를 구축하는 등 로봇 학습 데이터 확보에 주력하고 있어 향후 빅테크 기업과의 협력 시 시너지 효과가 극대화될 것으로 예상 ■ 목표주가 26만원 유지 LG전자에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 26만원을 유지. 개선된 이익 체력을 기반으로 견조한 실적이 지속되는 가운데 신사업 가시화가 주가를 견인할 전망 데이터센터향 쿨링 시스템은 27년 실적 기여가 시작된다는 점을 감안하면 단기 실적에 대한 영향은 제한적이나 북미 하이퍼스케일러 수주 가시화는 중장기 성장성에 대한 리레이팅 요소로 작용할 가능성이 높음 로보틱스 또한 액츄에이터 양산라인 구축, 데이터 팩토리 내 로봇 학습 데이터 축적 등을 통해 향후 시장 개화 시 사업 확장성이 부각될 가능성이 높음 (컴플라이언스 승인을 득함)