[솔루스첨단소재 1Q26 실적 발표 - 하나증권 2차전지 김현수, 홍지원]

실적발표자료 : https://vo.la/DquWZJ2 - 매출 1,926억원 (YoY +22.2%, QoQ +13.6%) - 영업이익 -220억원 (YoY 적자지속, QoQ 적자지속) - 고정비와 전력단가 부담으로 영업적자 지속 - 지난 3월 전북 함열 발광 및 비발광소재 통합 생산기지 준공 i) 전지박: 매출 610억원(YoY +2.0%, QoQ +47.0%) - 기존/신규 고객사 공급 확대로 매출 증가 ii) 동박: 매출 1,045억원(YoY +53.5%, QoQ +9.7%) - AI 가속기향 하이엔드 제품 공급 확대로 매출 증가 iii) OLED: 매출 271억원(YoY -8.8%, QoQ -17.1%) - 일부 고객사 생산 계획 연기 및 재고 조정으로 매출 감소 - 주요 고객사의 북미 ESS 프로젝트향 전지박 본격 공급 개시. 하반기 지속 공급 - 북미 OEM 장기 협력 기반 수요 적극 대응 - 동박 사업부 매각: '26년 4월 내 마무리 - 고유가 기조로 전기차 수요 증가 - 유럽 EV 견조한 성장 및 북미 ESS 수요 증가 - 2Q26 전지박 판매량: QoQ 2배 이상 - 2026 전지박 판매량 : 전년 대비 2배 증가 - 매출: 5,330억원(전지박 3,940억원(YoY +114%), OLED 1,390억원(YoY +10%)) - EBITDA: 2Q26 흑전, 연간 흑자 목표 - 영업이익: 하반기 적자폭 축소 예상 1. [전지박] 기존/신규 고객사 현황 - 헝가리 공장 가동률 본격 개선 전망 - 주요 고객사 A: 해외 생산거점 수요 대부분 대응 중, 일부 ESS 수요 대응 - 주요 고객사 B: 인하우스 물량 100% 대응 중, 계약 갱신 전망 - 주요 고객사 C: 신규 물량 1Q26부터 본격 공급 개시 - 글로벌 고객사 D: 3Q26 공장 가동 시점에 맞춰 양산 개시, ’27년 물량 2배 확대 예상 - 합작사 고객사: 점유율 100% 공급 중 - 국내 고객사 A: 해외 일부 물량 공급 중 - 국내 고객사 B: 3Q26 말 양산 공급 목표, 승인 마지막 단계 - 1분기 실적 기준, 연초 전지박 경영계획 초과 달성 전망 - 기타 신규 고객사들과 공급 논의 진행 중 2. [전지박] '26년 판매 비중 - CAPA: 월 2천톤(Max) - 고객별 판매 비중: 주요고객사 60~65% / 기타고객사 35~40% - ESS / EV 판매 비중: ESS 30% / EV 70% - 현재 풀가동 상황 - ESS 판가 인하 압박 큰 상황 - 현지 거점을 통한 EV향 사업 최적화로 수익성 방어 전략 3. [전지박] 유럽 전력비 - 2Q26: 100-120불 사이에서 안정화 예상 - 2분기 수익성 개선 전망 4. [전지박] 판매가격 - 중국 공급 과잉 영향 줄어든 상황 - 현지 공장 이점으로 가격 프리미엄 부여받고 있음 - 올해 하반기부터 본격 판가 인상 전망 - 내년 BEP 초과하는 수준의 판가 전망 - '27년 연간 EBIT 턴어라운드 전망 5. [OLED] 수요 전망 - 1분기 패널 승인 일정 지연 및 패널 원가 절감 기조로 출하량 감소하며 매출 감소 - 2분기부터 IT 공급 확대 및 신규 진입 예정 - AR 등 수익 다변화 전략을 기반으로 점진적 실적 회복 전망