[삼성SDI 1Q26 실적발표 컨퍼런스콜 - 하나증권 2차전지 김현수, 홍지원]

실적발표자료 : https://vo.la/HxHFPmH - 매출 3조 5,764억원 (YoY +12.6%, QoQ -7.3%) - 영업이익 -1,556억원 (YoY 적자지속, QoQ 적자지속) - 영업이익률 -4.4% (YoY +9.3%p, QoQ +3.4%p) - 지배순이익 -281억원 (YoY 적자지속, QoQ 적자지속) 1. 배터리 부문 - 매출 3조 3,544억원(QoQ -7.4%), 영업이익: -1,766억원(QoQ 적자지속) - 전력용 ESS, 데이터센터향 UPS, BBU 수요 증가로 매출 증가 - 美 현지 생산 ESS 판매 증가 - 원형배터리 확판으로 영업적자 축소 - 지분법 이익 및 법인세 비용 감소로 당기순이익 흑전 2. 전자재료 부문 - 매출 2,220억원(QoQ -6.2%), 영업이익 210억원(QoQ -46.7%) - 계절적 비수기 영향으로 이익 축소 - 美 ESS 각형 LFP 프로젝트 수주 확대 - 데이터센터향 고출력 BBU 배터리 공급 계약 체결 - Non-PFE LFP 소재 공급망 구축 - Mercedes-Benz 공급 계약 체결 - HEV용 탭리스 원형 배터리 프로젝트 수주 - 피지컬 AI용 전고체 배터리 공개 i) EV 시장 - 독일/프랑스 등 보조금 정책 확대 등으로 유럽 중심 볼륨 모델 성장세 - 가동률 제고 및 볼륨 모델 프로젝트 확보로 실적 턴어라운드 기반 마련 ii) ESS 시장 - 美 전력, 전력망 안정 수요로 신재생 연계 전력용 ESS 및 UPS 시장 지속 성장 전망 - 국내 중앙계약시장 관련 사업 기회 확대 전망 - 美 현지 양산 ESS 확대 및 고출력 UPS 판매 확대 전략 iii) 소형 시장 - 데이터센터 확대로 BBU 및 전문가용 전동공구 수요 증가 전망 - 레저형 하이엔드 중심 M-Mobility 수요 회복세 - 탭리스, 고출력 차별화 제품 판매 확대 전략 iv) 전자재료 시장 - 디스플레이/폴더블/게이밍 모니터 중심 수요 지속 - 신규 반도체 소재 및 OLED 소재 중심 판매 확대 전략 v) 사업 목표 - 각 사업부문별 전방 수요 회복세 - 당사의 전략 잘 실행해, 실적 개선 지속 이어갈 것 1. [수익] 2Q26 및 흑전 시기 전망 - 매크로 불확실성, 이란 전쟁 등에도 당사 전방 수요 영향 제한적 - 2분기에도 적자 규모 축소될 것 - ESS, EV(볼륨 모델 중심), 탭리스 원형 판매 증가로 올해 하반기 내 분기 흑전 전망 1. [ESS] 데이터센터 수요 전망 및 수주 상황 - 미국 ESS 총 수요: 2025: 90GWh → 2030: 160GWh(CAGR +12%) - 미국 데이터센터 ESS 수요: 2025: 9GWh→ 2030: 40GWh(CAGR +30%) - 온사이트 Micro Grid-ESS 수요: 2030년까지 CAGR +60% - 장기 전력 공급 확보 움직임. 자체 전력 확보 위한 ESS 설치 확대 - 데이터센터 업체들도 직접 배터리 장기 물량 확보하는 추세 - 기존+신규 고객 협력 확대를 통해 수주 늘려가고 있음 - 미국 현지 CAPA의 3년 물량 상당 부분 채워진 상황 2. [BBU] 사업 전망 - 클라우드 서비스 확산에 따른 BBU 배터리 시장 성장 중 - 2026년 시장 규모: 8억 달러(YoY +70%) - 고출력, 비중국 공급망을 중심으로 BBU 판매 큰 폭 성장 - 올해 판매량은 시장 성장률 상회할 것 - 안정성/고출력 특성 강화로 중장기 성장 핵심축으로 만들어 나갈 계획 3. [사업] 美 SCM(Non-PFE) 규제 대응 전략 - 중국 PFE 제한 비율: 2025: 40%→2030: 15% - 이 시기를 공급망 전환의 유예기간으로 활용. 대응 전략 수립중 - LFP 양극활물질: 탈중국 공급망 구축 관건. 점진적으로 국내산 전환 계획. 국내 주요 업체 물량 선점 했으며, 향후 공급망 다변화할 것 - 다른 부품들은 현재 PFE 요건 충족하는데 무리 없음 4. [헝가리] 가동률 전망 - 고유가로 소비자들의 전기차 관심 늘고 있어, 유럽 EV 볼륨 모델 수요 개선 중 - 2026년 전기차 배터리 수요: YoY +10% - 2Q26: 유럽 볼륨 모델향 신규 프로젝트 양산 시작으로 가동률 개선 전망 - 일부 라인 LFP 전환 및 최신 공법 적용해 효율성 개선할 것 - 2H26: 가동률 70% 이상 전망 5. [전자재료] 반도체 소재 수요 전망 - AI 데이터센터 확산 기반 HBM·GDDR7 등 고부가 제품 중심 수요 확대 - 금속 슬러리·고방열 패키징 소재 중심 구조적 성장 전략 - GDDR7 등 고급 메모리 및 열관리 패키징 소재 집중 포트폴리오 강화 - EUV·파운드리 패터닝 소재 확대 및 첨단 노드 대응 - 글로벌 반도체 고객사 다변화 및 해외 매출 확대 전략 - 지속적 매출 성장 및 수익성 개선 기반 고부가 소재 중심 사업 구조 고도화 계획 6. [원형] 탭리스 및 전동공구 사업 전망 - 2026 전동공구용 판매량: AI 데이터센터 수요 증가로 YoY +30% - 탭리스 판매 비중: 전문가용 고출력 수요 증가로 작년 3-4%에서 올해 20% 이상 전망 - 탭리스 적용 확대되면, 원형 사업 전반 수익성 개선 효과 - 2Q26부터 BBU, HEV향으로도 공급 시작돼, 원형 배터리 사업 실적 개선세 뚜렷해질 것 7. [사업] SDC 지분매각 현황 - 사외이사 특별위원회를 통해, 매각 검토 논의 본격화 - 연내 마무리 목표로 추진 중