[키움 채권 안예하]

★Kiwoom Fixed Income Issue 9월 FOMC Review: “완화의 정도를 제거” •미 연준은 정책금리를 3.75~4.00%로 25bp 만장일치 인상 단행. 9월 FOMC에서 성장과 고용의 상방 조정, 물가 전망 상향 및 추가 인상에 대한 폭넓은 위원 지지가 확인되면서 보험성 조정에 필요한 인상 폭이 기존 25bp보다 확대된 것으로 판단. •특히 지난 6, 7월 회의 당시와 가장 크게 달라진 점은 국제유가의 재반등. 유가 급등에 따라 5월 CPI 피크를 확인했지만 물가 재상방 위험이 높아진데다 파급효과가 강화될 우려가 재기. 지정학적 요인에 따른 국제유가 급등락을 예견하기 어려우나, 고유가 장기화 가능성을 염두에 두는 등 최대한 보수적인 관점으로 대응하는 것이 적절하다는 판단. •따라서 당사의 전망 또한 기존 1회에서 2회 인상으로 수정. 연준의 경기에 대한 강한 자신감과 완화 정도를 제거해야 한다는 케빈 워시 연준 의장의 발언 등을 고려하면 추가 인상 단행. 다만 2026년과 2027년 말 정책금리 중간값이 모두 4.1%로 제시된 만큼, 이는 본격적인 인상 사이클의 재개보다 9월과 12월에 걸친 총 50bp의 제한적·단계적 긴축에 가까움. •미 연준의 정책금리 인상에 따른 기대인플레 하락이 예상되나 장기물 금리 하락 여력은 제한될 전망. 견조한 성장과 물가, 국채 공급에 따른 기간 프리미엄 상승 등의 요인이 바뀌지 않는 한 현재 레벨 수준에서 등락을 이어나갈 것으로 예상하며, 연말까지 4.85~5.20% 레인지를 제시. ★보고서 원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfIA899.pdf