오리온(271560): 가격인상과 배당성향 상향 여부 주목

★ 오리온(271560): 가격인상과 배당성향 상향 여부 주목 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 8월 4개국 합산 영업이익 505억원 시현 - 베트남법인의 7월 선출고 물량에 따른 8월 매출 감소 영향(35억원)을 제외한다면, 대체로 당사 기대치에 부합하였으나, 중국 현지통화 기준 매출 성장률은 다소 둔화되느 흐름 - 다만, 최근 원화가 주요 통화에 대해 급격한 강세를 보이고 있는 점을 감안하여, 실적 추정치를 전반적으로 하향 조정 - 현지 생산 및 판매 체제인 점을 감안한다면, 영업이익률에는 큰 영향이 없을 것으로 추정되나, - 매출액과 영업이익 규모는 하향 조정이 필요한 것으로 판단하여, 내년 연결기준 매출액과 영업이익 전망치를 모두 -9%씩 하향 조정 2) 가격인상과 배당성향 상향 여부 주목 - 다만, 현지통화 기준으로는 +5~6% 수준의 매출 성장세는 가능할 전망 - 중국법인은 간식점 채널의 매출 성장세가 여전히 높고, 러시아법인은 신규 파이 라인 증설로 두 자릿수 매출 성장률 가능할 것으로 판단 - 특히, 최근 포장재를 중심으로 원가 상승 부담이 커지고 있기 때문에, 중기적으로 가격인상 가능성에도 주목할 필요 - 또한, 동사는 최근 3년 동안 배당성향과 주당 배당금을 꾸준히 상향해왔기 때문에, 연간 배당성향 상향 가능성에도 주목 필요 3) 투자의견 BUY, 목표주가 155,000원 제시 ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12343 ★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://t.me/sjpark_sobi 감사합니다.