[키움 글로벌리서치팀]

키움 글로벌 9월 Monthly: 줄다리기 ▶ 미국: 시장의 의심, 정책의 증명 -9월 S&P500은 6,900~8,450p 범위 예상. 견조한 이익 성장과 낮아진 밸류에이션이 하단을 지지하나, 국채 공급 부담과 지급준비금 감소에 따른 실질금리 상승이 상단을 제약 -재무부의 TGA 연계 바이백이 유동성 부담을 완충할 수 있으나 효과는 아직 불확실하며, 국채 입찰·세금 예납·분기 말 유동성 일정이 주요 변수 -조정 시 분할 매수·바벨 전략이 유효하며, MMF 대기자금과 개인 수급을 바탕으로 실적 가시성이 높은 AI·은행·방산·금 중심의 선별적 접근 필요 ▶ 중국: 본토 차례 -아직까지는 기존 정책의 집행을 통해 경기 둔화 대응 전망. 경기 모멘텀 추가 악화 시 9~10월 신규 정책 발표 가능성 존재 -본토 증시가 상대적 우위를 회복할 전망. 단기적으로는 금·고배당으로 대응 필요하며, 점진적으로 AI 주목 -중국 AI, 결집의 힘. 개별 칩의 성능 격차를 시스템으로 보완. AI 투자 확대 수혜는 반도체와 연결 인프라로 확산될 전망 ▶ ETF: 힘겨루기 -최근 금리 민감도가 높아진 가운데 섹터 순환매 흐름 지속. 美 행정부는 장기금리 안정을 위한 다양한 방법을 시도 중이나, 오히려 달러 약세 및 디베이스먼트 트레이드를 자극하며 증시에는 부담으로 작용 -장기금리 향방은 잭슨홀(8/27)과 장기물 바이백 규모 확인(9/9~), FOMC(9/17~18), 미-이란 전쟁 상황을 주시할 필요가 있으나, 미 정부 역시 활용 가능한 카드는 남아있다고 판단. 주식시장에 대해서는 긍정적 시각을 유지하며 중간선거 전까지 바벨 전략으로 다변화된 포트폴리오 전략 유지 추천 ▶ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCA347 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)