[키움증권/김진구] 시프트업 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 6.5만원

◆ 동사 목표주가를 6.5만원으로 유지하고 게임 업종 내 최선호주 의견 유지, 당사는 글로벌 메이저 게임 회사인 캡콤의 멀티플 리레이팅 과정을 멀티 IP 기반 중장기 마일스톤 및 이에 기반한 차기작 성공 가능성 등으로 해석하며 이에 따라 동사가 확보한 니케와 스텔라 블레이드 기반 2개 IP 레퍼런스를 긍정적으로 평가하며, 프로젝트 스피릿 추가시 20배 수준 PER 확보를 기대 ◆ 캡콤의 장기 시계열 분석을 통한 분기별 12MF PER 레벨업을 스터디 해본 결과, 18년 1월 출시된 Monster Hunter: World 판매고의 마일스톤 반향 등으로 12MF PER이 이전 15배 수준에서 20배를 상회한 기록을 만들었으며, 이후 23년 3월 출시된 Resident Evil 4 반향이 더해져 25배 수준 밸류에이션 멀티플에 도달, 이후 글로벌 메이저 IP로 안착한 Monster Hunter Wilds 신작이 나오면서 초기 판매 마일스톤 성과 등에 따라 30배를 상회하는 높은 경지에 도달 ◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12332