[NH/백준기] 스몰캡 - 지엔씨에너지

[NH/스몰캡(목진원)] [지엔씨에너지] ★내년에는 더 가속화될 수주 랠리 ■국내 AIDC GW급 확장 사이클 진입 및 '+α' 공급 모멘텀 부각 국내 AIDC 시장이 2028년 이후 GW급 확장 국면에 진입함에 따라, 필수 인프라인 대형 비상발전기 시장의 구조적 초과수요 국면 진입 2028~2030년 준공 사이클이 본격화될 경우 시장 수요는 동사의 CAPA를 상회할 것으로 예상 이에 대응하여 동사는 중국 웨이차이 산하 보두앙 물량의 현지 테스팅 및 직도입 방식을 채택. '250대+α(알파)'의 탄력적인 공급 역량을 선제적으로 확보 물리적 공장 제약을 극복한 유연한 대응력은 향후 쏟아지는 병목 현상 없는 수주 흡수를 가능케 하며, 동사의 실적 상단을 대폭 열어주는 핵심 모멘텀으로 작용할 전망 ■수주잔고 급증에 따른 실적 선반영 및 추가 리레이팅 기대 2025년 말 4,000억 원 수준이었던 수주잔고가 최근 수주 랠리에 힘입어 올해 말 6,000억 원까지 급증할 것으로 예상 이처럼 가파른 잔고 축적은 과거 주요 전력기기 업체들의 주가가 급등했던 궤적과 유사하게, 시장이 동사의 2028년 이후 실적 성장을 선반영하도록 이끄는 강력한 촉매제로 작용할 전망 현재 주가가 역사적 밸류에이션 상단에 도달해 저항선 돌파를 시도 중이나, 압도적인 전방 수요와 실적 성장 가시성을 고려할 때 추세적인 하락 가능성은 극히 제한적임 현 구간은 단순한 멀티플 부담이 아닌, 펀더멘털의 구조적 레벨업을 바탕으로 추가적인 밸류에이션 리레이팅(Re-rating)을 준비하는 국면으로 판단 ☞리포트: https://m.nhsec.com/c/9tca6 위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 무료수신거부 080-990-6200