[키움증권/김진구] NAVER 기업리포트, BUY(Upgrade), 목표주가 32만원

◆ 동사 목표주가를 32만원으로 유지하고 당사 적용 기준을 반영해 투자의견을 기존 Outperform에서 BUY로 상향, 당사는 동사의 B2C 및 B2B 세그먼트를 관통하는 소버린 AI 전략에 대해 지속 성과를 확인할 필요가 존재함을 강조하며, 해당 세그먼트별 글로벌 프런티어 업체와 강결합을 통해 핵심 사업별로 중장기 성장을 위한 전략적 의사결정 기제를 가져갈 필요성을 밝힘 ◆ 당사는 동사 AI 팩토리 사업가치로 32E 1GW 기준 캐파가 온전히 매출로 귀속 되는 가정 하, 관련 KPI로 GPU 50만개, 가동률 75% 및 시간당 ASP 5달러를 준용해 관련 회계연도 매출액을 23.4조원으로 조정 반영했고, 동 시점 OPM을 15%로 가정해 영업이익을 3.5조원으로 반영했으며, 동 시점 NOPLAT 기준의 내재 PER 10배와 연 할인율 10%를 적용한 올해 기준 현재가치로 내재가치를 평가해 반영 ◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12318