[키움 유틸리티/스몰캡 조재원]

▶️ 씨에스윈드(112610) : 우호적인 수급 환경 변화 ◎ 2Q26 실적: 영업이익 기대치 상회 - 매출액 6,864억원(+6%YoY), 영업이익 860억원(+45%YoY, OPM 12.5%). 영업이익 시장 기대치 상회 - 전년 동기 대비 타워 부문 영업이익 약 200억원 증가, 하부구조물 법인 인센티브 인식 집중 - 2Q26 AMPC(309억원)를 제외한 타워 부문 영업이익률은 3%대 유지 - 2H26~2027년까지 미국 타워 법인 생산 물량 확대와 수익성 개선 지속되며, 전사 실적 성장 견인할 전망 ◎ 반가운 미국 육상풍력 수요 전망 개선 - 최근 2027년 이후 육상풍력 설치량 전망치 상향되기 시작 - WoodMac은 2028~2030년 미국 육상풍력 누적 설치량 전망을 전분기 대비 약 30% 상향 - 수요 증가 요인 중 하나는 노후 풍력 발전소 리파워링 - 재생에너지 세액공제 정책 변화 없이, 수요 전망 상향됐다는 점이 고무적 ◎ 경쟁사 타워 공급능력 축소도 긍정적 - 수요 전망은 개선되는 가운데, 경쟁사들의 타워 공급능력은 축소될 예정 - Broadwind, Arcosa와 같은 경쟁사들은 타워 CAPA 축소 또는 철수 결정. 미국 타워 공급 부족 장기화 예상 - 미국 풍력 산업이 업사이클에 진입할 경우, 살아남은 기존 업체들에게 수혜 집중될 전망 - 미국 중간선거는 풍력 산업 투자 심리를 반전시킬 수 있는 촉매. 동사에 대한 관심도를 높여야 할 시기라고 판단 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12296