[키움 유틸리티/스몰캡 조재원]

▶️ 태양광 산업 코멘트 Section 232: 아직 다 소화하지 못한 재료 ◎ 국내 업체 반사 수혜 기대 - 최저수입가격은 시장 기대치에 부합 또는 상회하는 수준 - 정책 목표는 미국 업체들이 경쟁할 수 있는 시장 환경 조성을 통해, 미국 내 공급망을 육성하겠다는 것 - 미국 내 제품 가격 상승과 동시에 중국산 저가 제품 수입 차단 효과 기대 - 미국에 사업 기반을 둔 국내 태양광 업체들에게도 반사 수혜 기대 ◎ 폴리실리콘보다 모듈 가격 상승이 가시적 - 포고문 부록에는 최저수입가격 적용 면제 조항도 기재 - 이로 인해, 폴리실리콘 및 웨이퍼와 같은 원재료들의 실제 수입 가격은 최저수입가격을 하회할 가능성도 존재 - 반면 면제 조항이 적용되기 어려운 모듈의 경우, 최저수입가격에 수렴하거나 이를 상회할 가능성 높다고 판단 ◎ 원재료, 모듈 업체 간 수혜 강도는 협상력이 결정 - OCI홀딩스는 원가 상승 부담이 없는 상황에서 폴리실리콘 판가 상승 가능성 확보 - 한화솔루션은 원가 상승 부담이 있지만, 모듈 판가 상승에 따른 수혜 기대 - 비중국 폴리실리콘, 웨이퍼 업체들의 입지가 강화된 만큼, 모듈 가격 상승분을 원재료 업체와 모듈 업체가 나눠 가질 전망 - 결론적으로 미국 모듈 판가 상승과 함께 미국향 폴리실리콘, 웨이퍼 판가의 동반 상승 예상 - 정책 불확실성 해소 및 국내 기업들의 반사 수혜가 예상되는 바, 태양광 업종 비중 확대 의견 유지 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5665