현대제철 (004020): 2분기 실적 반등 성공

▶현대제철 (004020): 2분기 실적 반등 성공 ◎ 2분기 실적은 반등에 성공했지만 시장 기대치는 하회 연결 영업이익은 577억원(+268%QoQ, +43%YoY, OPM 0.9%))으로 1분기 바닥으로 턴어라운드에 성공했지만 컨센서스 759억원은 하회 1본사 제품 판매량 442만톤(+4%QoQ, -3%YoY), 1분기대비 15만톤이상 증가해 고정비 부담 완화 2봉형강 롤마진(제품가격-원재료가격)이 1분기대비 약 3만원 개선되면서 1분기 매우 부진했던 전기로사업 수익성 개선 다만 3철광석·석탄가격 상승대비 판재류 제품가격 인상이 지연되면서 고로사업 수익성 회복이 예상보다 부진 ◎ 하반기에도 점진적 실적개선 기대 - 국내 철강수요 크게 회복세 나타나고 있지는 않지만 반도체 Fab과 AI 데이터센터를 중심으로 새로운 수요처로 부각 중 - 국내 철강사들의 공급조절과 철강 원재료가격 안정으로 국내 철강업황과 동사 실적은 하반기에도 완만한 개선세 예상 ◎ 주가는 PBR 매력이 부각 받을 수 있는 모멘텀이 필요 - 12mf PBR 0.16X에 불과한 PBR Valuation 매력이 주가의 하방경직성을 부여 - 컨퍼런스 콜에서 하반기에 “기업가치 제고 계획”을 발표할 예정이라고 언급, 향후 주가 상승반전 기대 ※ 보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12274 (키움증권 철강금속 이종형)