[키움 경제/FX 김유미]

매크로 따라잡기 : 7월 FOMC가 보여준 연준의 새로운 긴축 방식 ▶ 7월 FOMC는 기준금리를 연 3.50~3.75%로 동결하며 향후 통화정책은 경제지표를 확인하면서 결정하겠다는 입장을 유지. 워시 의장은 'Watchful Thinking' 기조를 강조하며 경제지표를 종합적으로 확인한 뒤 정책을 결정하겠다는 입장을 재확인했으며, 물가 둔화세가 지속될 경우 올해 기준금리는 현 수준에서 동결 기조를 유지할 것. ▶ 다만 연준은 인플레이션에 대한 경계감을 유지하면서 기준금리보다 시장금리를 활용해 금융여건을 긴축적으로 유지하는 정책 기조를 이어갈 것. 이에 금융시장은 연준의 인플레이션 경계 기조를 반영해 기준금리 인상 가능성을 완전히 배제하기 어려울 것으로 예상하며, 시장금리도 높은 수준을 유지할 가능성이 높음. ▶ 미 달러화는 기준금리 동결 기대가 약세 요인으로 작용하는 반면, 높은 시장금리가 이를 지지하면서 제한적인 범위에서 등락할 것으로 전망. ▶ 결국 향후 연준의 통화정책과 금융시장 방향을 결정할 핵심 변수는 미국 물가 지표의 흐름이며, 물가 둔화세가 지속될 수 있는지가 시장의 중요한 판단 기준이 될 것으로 예상. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSI1345