[키움 글로벌리서치팀]

키움 글로벌 8월 Monthly: 힘들 때가 기회였다 Ver.2 ▶ 미국: 금리 언덕을 지나면 - 7월 美 증시는 유가·실질금리 상승으로 성장주 중심 조정. 이익 전망 상향에도 반도체는 고점 대비 약 25% 하락하며 쏠림 완화 - 8월은 QRA·잭슨홀 등 금리 이벤트가 집중돼 S&P500 6,700~7,700pt 범위의 제한적 조정 예상. 소프트랜딩 기대와 계절성, 7.9조 달러의 MMF 자금이 하단을 지지할 전망, 반도체 분할매수와 금융·산업재·유틸리티 분산 대응 권고 - 26Q2 실적은 견조하나 호실적 대비 주가 반응은 제한적. AI 주도주의 멀티플 조정이 상당 부분 진행된 만큼, 실적 상향 AI 인프라주와 저평가 방어주를 함께 담는 바벨 전략 제시 ▶ 중국: 홍콩에서 시작 - 상반기 기준 중국 경기는 정부 목표치에 부합하는 수준. 견조한 수출과 기존 정책의 조속한 집행을 통해 경기 둔화 완화 전망 - 단기적으로 저가 매수세 기반 홍콩 증시의 상대적 강세 예상. 본토는 이익 모멘텀 유효하며, 정부 자금 유입되며 투자심리 점진적 회복 기대 - CXMT 상장은 증설 및 생산라인 고도화를 가속화할 것으로 예상, 중국 반도체 장비 기업 주목 ▶ ETF: 바벨 전략 - 7월 반도체주 하락은 수요 둔화보다 쏠림 해소 성격. 하이퍼스케일러 실적에서 공급 제약과 자본지출 확대가 확인된 만큼 AI 밸류체인 중심 전략은 유효 - 다만 금리 상승 리스크에는 주의 필요. AI 투자 동력이 살아있더라도 고금리 부담 장기화 시 추가 자금 조달 제동 가능 - 중간선거와 정책 공조 가능성을 고려하면 금리 불안은 점차 완화될 여지. 조정을 매수 기회로 활용하되 금융·산업재·미드스트림 등 방어 자산으로 분산해 안정성 강화 ▶ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCA342 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)