포드 모터(F.US): 직전 분기에 이어 EBIT 가이던스 추가로 상향

[키움 자동차 신윤철] ◎Q2 2026 Review: 여전한 Novelis 알루미늄 공급망 충격 여파 - 도매판매 103.9만대(-12.3% YoY) 기록하며 Automotive Revenue 역시 $44.9bn(-4.5% YoY, 시장 기대치: $45.9)로 부진. 최대 이익 기여 사업부인 픽업트럭 담당 Ford Pro 사업부 매출액: $17.8bn(-5.3% YoY), EBIT: $1.7bn(-26.1% YoY). 최대 미국 현지 알루미늄 공급사 Novelis 25년 하반기 화재 이후 26년 6월 중순 들어서야 가동 정상화되며 2Q26까지도 충격 요인으로 작용. - BEV 사업부 Ford Model e: EBIT Margin -89.6% 기록, 전년 동기 56.4% 대비 크게 악화. 반면 연초 대대적 전기차 사업 수정에 따라 매출액 53% 축소되면서 오히려 절대 손실 규모는 축소. 이에 연결 조정 EPS 는 $0.42(+13.5% YoY, 시장 기대치: $0.35) 기록하며 선방. - 영업외에서는 SK ON JV 청산 비용(비현금성)을 Q4 2025: $3.2bn에 추가로 $3.6bn 반영. 연결 조정 EPS 산정에서는 제외. ◎EBIT 가이던스 추가 상향하며 애프터마켓 주가 상승폭 확대 - 2026년 Adjusted EBIT: $8.5-10.5bn → $10.0-11.0bn, Adjusted FCF: $5.0-6.0bn → $6.0-7.0bn로 각각 상향. 특히 가이던스 하단 인상이 투자 심리 회복 계기로 작용. - BEV 축소 & ICE, HEV 중심으로 판매 포트폴리오 재편한 효과로 Ford Blue, Ford Pro 사업부 수익성 강화 및 Ford Model e 사업부 손실 축소가 신규 EBIT 가이던스에 반영. Ford 경영진은 이미 Q1 2026 에서 한 차례 상향했던 가이던스를 추가 상향하며 자신감 내비침. 미국계 Legacy의 선전 기대됨. 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1600