[키움 중국 박주영]

중국은 지금 - CXMT 상장, 반도체 국산화 가속화 전망 - 7/27 CXMT 과창판 상장. 28일 기준 본토 시가총액 1위에 등극했으며, 중국 전체 상장사 기준으로도 텐센트에 이어 2위 기록 - CXMT는 중국 내 메모리 국산화와 글로벌 DRAM 공급구조 변화의 수혜. 1Q26 글로벌 시장점유율은 8% 수준까지 확대. 향후 중국의 메모리 국산화 기조와 글로벌 메모리 업체들의 HBM 중심 전략이 이어질 경우 점유율 추가 상승 기대 - 현재 CXMT 주가에는 국산화에 따른 점유율 확대 기대감이 반영됐다는 판단. 향후 추가적인 밸류에이션 확대를 위해서는 글로벌 메모리 업종의 리레이팅, 중국 반도체 국산화 모멘텀 확산, 증설 및 공정 전환을 통한 점유율 상승 가시성이 필요할 전망 - 한편 과거 SMIC와 Huahong이 각각 2020년과 2023년 과창판 상장을 통해 대규모 CAPEX를 단행한 바 있음. 금번 CXMT 상장도 증설 및 생산라인 고도화를 가속화할 것으로 예상하며, NAURA, AMEC 등 중국 반도체 장비 기업 실적 및 주가 모멘텀으로 이어질 것으로 기대 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCH496