[키움 유틸리티/스몰캡 조재원]

▶️ LS에코에너지(229640) : 다시 찾아온 기회 ◎ 2Q26에도 실적 호조 지속 전망 - 2Q26 매출액, 영업이익 모두 시장 기대치 상회 전망 - LS-VINA를 중심으로 전사 외형 성장 가속화 - 배전 케이블 판매 반등, 소재 매출 성장, UTP 케이블 판매 정상화, 버스덕트 고성장 예상 ◎ 고마진 제품 비중 확대, 수익성 개선 지속 - 그간 초고압(HV) 케이블 등 고마진 매출 비중 상승에 힘입어, 수익성 개선 - 올해는 소재 매출 규모가 커지면서 믹스 개선 효과는 제한될 전망 - 내년부터는 UHV 케이블까지 제품 라인업 확대 예정 - 유럽과 북미 UHV 시장 진출을 통해, 수익성 좋은 수출 비중 상승 기대 - UHV 판매 성과에 따라, 내년 영업이익 추정치 추가 상향 가능 ◎ 신사업 기대감이 사라진 주가 - 동사는 HVDC 해저 케이블, 희토류 금속 제조 등 고부가 신사업 준비 중 - 다만 현재 주가는 12개월 선행 PER 23.6배, 신사업 기대감이 대부분 사라진 수준까지 하락 - 견고한 실적, 신사업 잠재력, 국내 Peer 대비 높은 수익성 고려 시, 국내 Peer 대비 매력적인 밸류에이션 구간에 진입 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12191