[키움증권 증권/보험/지주 안영준]

✅ 증권 - 2Q26 Pre: 바닥잡기 + 실적 기대감 전략 유효 ■ 합산 순이익은 126% (YoY) 증가한 3조 665억원 예상 - 2Q26 커버리지 증권사 합산 순이익은 14% (QoQ), 126% (YoY) - 컨센서스 6% 상회 전망 ■ 전체 실적보다 새롭게 발생되는 성격의 수익들에 주목 - 거래대금 호조에 따른 실적 서프라이즈는 충분히 예상 가능. 주가 선반영 가능성 - 멀티플 리레이팅 국면에서는 전체적인 실적 숫자보다 시장을 매료시킬 새로운 수익이 있는지가 중요할 것 - 이번 분기 새로운 성격의 실적 요인은 2가지 1) 증시 급상승에 따른 주식운용 관련 수익의 급증 - 코스피는 1분기 20%, 2분기 68% 상승 - 일례로 한국투자증권의 일임수수료수익은 2025 년 연간 348 억원이었으나 2026 년 1 분기에만 496 억원을 기록 2) ETF 거래대금 비중 상승에 따른 수익 증가 - KRX 기준, ETF 거래대금 비중은 1 분기 40%에서 2 분기 49%로 상승 - 특히 2 분기에는 레버리지 ETF 상장 이후 basis 가 높은 상황 지속. ETF LP 수익 급증 예상 ■ 단기 실적플레이와 저점매수, 중장기는 업종 리레이팅 전략 - 최근 멀티플 리레이팅 과정에서 주가 조정 - 주주환원수익률은 역대 최고 수준, 주가는 바닥에 가까워졌다고 판단 - 주가 하방 지지가 예상되는 가운데 저점 및 실적 기대감에 따른 매수 전략 유효할 것 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5647 채널: https://t.me/yj_research