[키움 허혜민] ★ 한미약품, 기술 계약금 유입으로 기대치 상회 전망

★ [키움 허혜민] ★ 한미약품, 기술 계약금 유입으로 기대치 상회 전망 [키움 제약/바이오 / 허혜민] ◆ 애널리스트 코멘트 투자의견 BUY, 목표가 58만원 하향. 2Q26 실적은 릴리향 GLP-2 기술이전 계약금 약 7,500만달러(약 1,100억원) 일시 인식되며, 시장 기대치를 큰 폭 상회 전망 (한미사이언스와 이익배분 후 유입 추정). 당사 영업이익 추정액 1,332억원 vs 컨센서스 이익 866억원 중국 집중구매제도 영향으로 북경한미 부진 예상에도 로수젯 등 기존 주력 품목의 견조한 성장과 기술료 유입이 실적 성장을 이끌 것으로 예상. 하반기부터는 앱토즈 연결 반영이 예상되나, 비만 신제품(에페글레나타이드) 출시로 실적 성장을 이어갈 수 있을 것으로 기대. 릴리향 서프라이즈 기술 이전 계약에도 불구하고, 기술 이전 당일(6/1) 시가총액 6.9조원 대비 현재 -28% 하락한 5조원 기록 (시가총액 약 1.9조원 감소). 이전(5/29일) 대비해서도 -21%, 시가총액 약 1.3조원 감소. 기술 이전 성과에도 불구하고 최근 주가 하락은 과도하다 판단 키움 제약/바이오 소식통 → https://t.me/huhpharm ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12184 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.