Revaluation: 가치는 실리콘 밖으로 이동한다

# Revaluation: 가치는 실리콘 밖으로 이동한다 (전기전자 이닛 자료) [키움 전기전자/디스플레이 권민규] ▶️ AI Cycle, 하드웨어의 수혜가 커진다 - Agentic AI 도래, 실리콘보다 중요해지는 ‘시스템’ - AI CAPEX 가이던스 상향 추세 속, Agentic AI도입으로 하드웨어의 성장 추세 지속 예상 - 쇼티지 부품군의 확장 흐름, 결국 가장 작은 Capa가 전체 생산량을 좌우한다 - 2030년까지 이어질 투자 흐름 속 부품의 가격 상승은 이제부터 시작 - Edge Device로 퍼질 Agentic AI ▶️ Revaluation본질은 구조적 비커머디티화 - 기존 전기전자 산업과는 다른 비커머디티 사이클이 이번 상승 랠리의 핵심 - 높은 공급 교섭력 및 수익성, 낮은 공급 탄력성으로 인한 가격 상승 본격 시작 - 비커머디티 사이클은 과거 부품 사이클과 다르게 AI CAPEX와 동행하며 2030년까지 지속될것 - Peak가 아닌 가격 상승 사이클의 초입. 관련 부품군 옥석 가리기 필요 - 핵심 수혜 부품군으로 고다층 FC-BGA, AI서버용 MLCC, 고다층 MLB, 하이엔드 CCL을 제시 - 전기전자(하드웨어) 산업은 지난 2~3년간 투자가 가장 저조했던 산업군 - 본격적인 CAPA 확장 전 쇼티지 부품군 확산 → 메모리 반도체처럼 가격인상 랠리가 시작될 것 ▶️ 쇼티지 부품군에 주목하라 - FC-BGA: 과거 사이클과 다른 이유 - 메모리 기판: LTA와 SOCAMM의 성장성에 베팅 - MLCC: AI산업용 가격인상은 막 시작 ▶️ 투자전략 - Top Picks: 삼성전기, 두산, 이수페타시스, 심텍 - 결국 믿을 것은 EPS의 상승, 비커머디티화 제품군의 주도주가 가장 크게 상승할 것 - 주가 하락 속 결국 믿을 것은 EPS의 견고한 우상향 - AI로 인한 비커머디티화는 글로벌 플레이어들의 숫자를 한정시킴 - 주도주는 그만큼 쇼티지 영향 아래서 가장 큰 이익을 볼수 있는 업체이며, 해당 기업의 수혜 강도는 높아질 수밖에 없다고 판단 - 해당 기업들은 2Q26 혹은 1H26부터 가격 상승에 따른 실적 증가가 두드러질 예정 - 메모리와 전기전자 산업의 불편한 동행, 주가 디커플링의 가능성 기업분석 > 삼성전기(TP: 2,800,000원) > 두산(TP: 2,200,000원) > LG이노텍(TP: 1,100,000원) > LG전자(TP: 230,000원) > 이수페타시스(TP: 190,000원) > 기가비스(TP: 190,000원) > 심텍(TP: 190,000원) > 대덕전자(TP: 240,000원) > 해성디에스(TP: 120,000원) ▶️ URL: https://buly.kr/8enpdaw