[키움 유틸리티/스몰캡 조재원]

▶️ 가온전선(000500) : 달라진 체급 ◎ 북미 전력 케이블 시장 내 기반 확보 - 2025년 북미향 전력 케이블 매출액 5,165억원(+863%YoY) - LSCUS 편입 및 북미 주요 판매처 다변화 효과에 기인 - 전력 케이블 매출액 충 수출 비중이 28.8%(+23%P YoY)로 상승. 전사 영업이익률 3.1%(+0.5%P YoY)로 개선 - 2026년 북미향 전력 케이블 매출액 6,456억원(+25%YoY) 전망 - 북미 시장 수요에 대응하기 위해, LSCUS의 AI 데이터센터용 전력 케이블 생산능력 기존 대비 2배 확대 계획 - 2027년부터 증설 효과 본격화되며, 북미 전력 케이블 매출액 성장률 가속화 기대 ◎ AI 데이터센터가 촉발한 사업 기회 - AI 데이터센터가 동사의 MV/LV 케이블 및 버스덕트 수요 증가 촉발할 전망 - 최근 LS전선은 주요 빅테크들과 버스덕트 장기 공급 계약 체결 - 계약 규모가 5조원 이상임을 감안하면, 향후 버스덕트 매출액은 연간 수천억원에 달할 전망 - 국내외에서 데이터센터향 케이블 수주도 증가 - 북미향 전력 케이블, 버스덕트, 데이터센터 턴키 프로젝트와 같은 고마진 부문 매출 비중 상승. 추가적인 수익성 개선 기대 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12172