[키움증권 미국 주식 박기현]

(미국은 지금) SpaceX 상장 첫날은 예고편일 뿐: 여름부터 덮칠 락업 해제와 수급 타임라인 ▶️ 1. IPO 개요 및 가격 신호 - 6/12(금) 나스닥 상장. 공모가 $135, 조달 $75B로 역대 최대, 시총 $1.75T(미국 7위), 청약 4배 초과. FY25 P/S 95배·Fwd 35배로 시총 상당 부분이 미입증 사업(Starship·궤도 데이터센터) 기대감 반영 - 무기한 선물(Perp)은 $161~162로 공모가 대비 +20%. 단, 5월 고점 대비 -30% 조정된 수치로 과열과는 거리가 먼 수준. 첫날 +20% 안팎이면 흥행, 공모가 하회 마감이면 실패로 판단 ▶️ 2. 상장 후 수급 - 초기 수급은 매수 우위: 나스닥100 조기 편입(+15거래일)에 따른 패시브 매수 유입, 머스크 등 핵심 주주는 366일 락업으로 물량 제외 - 최초 오버행 트리거는 2Q 실적 직후(락업 20% 해제), 이후 순차 해제. 단, 단계적 락업이 하방을 보장하지는 않음(페이스북 2012년 -40% 전례) ▶️ 3. 리스크 및 전략 - 리스크: 테슬라 이상의 변동성, 고금리下 $75B 물량 소화 부담, 첫날 부진 시 AI IPO 파이프라인·밸류체인 전반 센티먼트 전이 - 리테일은 +20%가 선반영된 만큼 시초가 추격 자제, 분할 매수 또는 2Q 실적 확인 후 진입. 기관은 고멀티플 우주주(ASTS·RKLB 등) 디레이팅 vs 숏스퀴즈, IPO 부진 시 통신주 반등의 섹터 플레이 유효. 분수령은 상장 당일이 아닌 하반기 ▶️ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1545 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)