[키움 경제/FX 김유미]

매크로 따라잡기 : 유가가 좌우할 하반기 물가 경로 ▶ 미국 5월 소비자물가는 에너지 가격 급등 영향으로 전년동월대비 4.2% 상승하며 2023년 이후 최고치를 기록. ▶ 다만 근원 CPI는 시장 예상치를 하회하며 기조적인 인플레이션 압력은 완만한 둔화 흐름 지속. 이번 물가 상승은 휘발유를 중심으로 한 에너지 가격이 주도했으며, 제조업·서비스 등으로의 2차 파급효과는 아직 제한적인 것으로 평가. ▶ 향후 물가 흐름은 국제유가가 핵심 변수. WTI 가 배럴당 90달러 아래로 하락할 경우 에너지 가격 상승 압력이 완화되고 기저효과가 반영되면서 하반기 물가 둔화 흐름이 재개될 가능성이 높음. ▶ 반면 유가가 배럴당 100달러 내외에서 장기간 유지될 경우 물가 정점 시점은 4분기로 지연될 수 있음. 연준은 현 수준의 금리를 동결하는 기조를 이어가면서, 기대 인플레이션 관리를 위해 다소 매파적인 스탠스를 유지할 전망. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSI1322