[키움 채권 안예하]

★Kiwoom Fixed Income 이슈분석 미 고용 서프라이즈 영향 점검 •최근 채권시장을 움직이는 재료는 크게 두 가지로, 통화정책 긴축 강도와 고유가 지속이 있음. 한국 수출 중심의 경기 개선 흐름과 인플레 우려로 한국은행의 금리 인상 가능성이 부각되는 가운데, 금리 상단에 대한 확신을 하기 어려운 분위기에 채권시장 투자심리 위축 국면 지속 •미국 채권시장 또한 마찬가지. 미 연준의 인하 시점을 가늠하던 연초의 분위기와 달리 고유가로 인해 인플레에 대한 경계감이 상당히 높아졌으며, 지난 금요일 미국 고용 서프라이즈로 인해 미 연준의 긴축 전환 가능성이 높게 평가된 상황. 다만 5월 결과 자체만으로 고용시장이 과열 국면으로 재진입했다고 보기는 어려우며, 미 연준이 실제 연내 인상을 하기 보다는 정책금리 동결 장기화 방향을 택할 것으로 예상 •높아진 대외 통화정책 불확실성은 국고채 금리의 추가 상방 압력을 높이는 요인. 미 통화정책 불확실성이 해소되기 위해서는 고유가의 안정이 우선되어야 함. 호르무즈 해협 봉쇄 완화와 80 달러 선으로 국제유가가 하향 안정화되는 국면을 우선적으로 확인할 필요. 단기적으로는 이번주 미국 CPI와 PPI 등 물가지표 발표를 앞두고 있어 변동성 확대 구간 불가피. 보수적 대응 권고. ★보고서 원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfIA876.pdf