[키움 경제/FX 김유미]

Weekly Macro : 인플레이션 재확인과 ECB 의 선택 ▶ 다음 주에는 미국의 물가 지표와 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책회의에 주목할 필요가 있음. 미국에서는 소비자물가(CPI)와 생산자물가(PPI)가 발표될 예정인데, 이를 통해 향후 인플레이션 방향성을 가늠할 수 있기 때문. ▶ 시장에서는 5 월 소비자물가 상승률이 전월 대비로는 둔화되겠지만, 전년 동월 대비로는 4%를 상회하며 상승 폭이 확대될 것으로 예상 중. 근원물가 역시 3%대에 근접할 것으로 전망돼 인플레이션 경계감은 당분간 지속될 가능성이 높음. ▶ 다만 미국과 이란 간 종전 협상 진전은 국제유가 급등 가능성을 완화하는 요인. 또한 주거비 상승세 둔화와 노동시장 수요 약화는 과거 러시아-우크라이나 전쟁 당시와 달리 근원물가의 급등 가능성을 제한할 것. ▶ 이에 따라 연준의 추가 긴축 필요성은 시장 우려보다 크지 않을 수 있음. 그러나 중동 지역의 불확실성이 완전히 해소되기 전까지는 국제유가 변동에 따른 통화정책 불확실성이 이어질 전망. ▶ 유로존에서는 ECB 통화정책회의가 예정되어 있음. 시장은 에너지 가격 상승에 따른 물가 부담을 반영해 ECB 의 25bp 금리 인상 가능성에 무게를 두는 중. 5 월 유로존 소비자물가 상승률은 3.2%로 목표치(2%)를 크게 웃돌고 있음. 다만 성장세가 불안정한 만큼 공격적인 긴축 가능성은 제한적. 그럼에도 주요 선진국의 긴축 기조는 글로벌 시장금리의 상승 압력으로 작용할 수 있다는 점에서 주목할 필요. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSE420