[키움 경제/FX 김유미]

매크로 따라잡기 : 사상 최대 수출, 심화되는 반도체 편중 ▶ 5월 한국 수출은 반도체를 중심으로 한 IT 수출 호조에 힘입어 시장 예상치를 상회하는 양호한 실적을 기록. 미국 빅테크 기업들의 AI 관련 설비투자가 확대되면서 데이터센터와 메모리 반도체를 비롯한 AI 인프라 밸류체인에 대한 수요도 견조한 흐름 지속. ▶ AI 투자 사이클이 당분간 지속될 가능성이 높은 만큼 국내 반도체 수출과 관련 산업의 실적 개선세도 이어질 것. ▶ 반면 철강 등 전통 제조업은 수요 회복이 여전히 제한적인 상황. 이에 따라 AI 투자 수혜 산업과 비수혜 산업 간 격차가 확대되며 산업 전반의 양극화 현상이 심화. ▶ 특히 반도체가 전체 수출에서 차지하는 비중이 빠르게 확대되면서 우리 경제의 반도체 의존도 역시 높아지는 모습. 이는 단기적으로 수출 증가와 성장세를 뒷받침하는 요인으로 작용할 수 있지만, 향후 AI 투자 둔화나 반도체 수요 조정이 발생할 경우 경기와 수출의 변동성을 확대시키는 잠재적 위험 요인으로 작용할 수 있음. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSI1315