[키움증권/김진구] 게임 전망: 정상 Value 분석

◆ 게임 업종 주요 기업별 정상 이익에 부여 가능한 밸류에이션 멀티플은 최소한 10배 초반에서 중반 수준까지 부여 가능할 것으로 판단, 다만 정상이익 귀속시점에 대해서는 단순히 당해년도 기준으로 볼 것이 아니라 주요 신작 게임성과 이에 기반한 실질 성과가 온전히 발현될 수 있는 중장기 수익가치 분석을 통해 판단하는 것이 보다 중요해 질 수 있으며, 이에 당사는 동 경과를 통해서 다음과 같이 업종내 종목별 의견을 제시하는 바임 ◆ 당사는 상기 뷰 관점에서 게임 업종내 최선호주로 시프트업을 제시하고, 투자의견 BUY에 목표주가 6.5만원으로 커버리지를 개시, 또한 차선호주로 NC를 조정해 제시하며, 투자의견 BUY와 목표주가 43만원을 유지, 펄어비스는 붉은사막 IP 확장성을 감안하여 관련 밸류를 조정한 결과로 투자의견을 Marketperform에서 Outperform으로 조정하고 목표주가를 기존 3.9만원에서 5.3만원으로 상향 ◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5619