[키움 채권 안예하]

★Kiwoom Fixed Income 이슈분석 5월 금통위 Preview: 매파적 동결 •한국은행 5월 금통위 금리 동결 예상하나, 1~2명의 금리 인상 소수의견이 나오며 매파적인 동결로 예상. 근래 미-이란 협상 기대 속에 국제유가가 하락하면서 급격히 인상할 필요성이 낮아진 가운데, 성장률 및 물가 전망 상향 등과 함께 금리 인상 시그널 제공 예상 •6개월 포워드 가이던스를 통해 점도표 또한 상향 조정 예상. 5~6표는 연말 3.00% 가능성도 제시할 것으로 예상하며, 15~16표 가량은 2.75%를 가리킬 것으로 예상. 기대물가 상향에 대한 우려에 매파적인 스탠스를 보일 것으로 판단 •당사는 연내 2회 인상으로 기존 전망(연내 동결) 변경. 반도체 중심의 수출 호조 지속과 고환율 및 고유가에 따른 기대인플레 관리 차원의 인상 기조 변환 예상. 호르무즈 해협 봉쇄 완화에도 전쟁 이전 수준으로 되돌리기 어렵다는 판단에 연내 2회 인상으로 전망 변화(3, 4분기 각 1회씩) •시장금리는 통화정책보다는 국제유가에 연동되는 가운데, 가파른 하락을 기대하기는 어려움. 이미 금리 인상 가능성을 선반영하고 있으나, 매파적인 시그널이 통화정책 불확실성 완화 요인으로 작용하기는 어려움. 투자심리 개선을 위해서는 국제유가의 추세적 하락 및 인상이 2회 수준에 그친다는 명확한 시그널이 필요하지만, 현재로서는 심리 회복을 제공할만한 유인 제약 ★보고서 원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfIA874.pdf