음식료/유통 2H26 전망: 경제가 좋아지면, 소비도 좋아진다

★ 음식료/유통 2H26 전망: 경제가 좋아지면, 소비도 좋아진다 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 유통: 명품 채널 백화점 - 국내 기업 호실적 낙수효과로 소득효과와 자산효과 강화, 백화점 3社 모두 1Q 기존점 성장률 두자릿수 달성 - 현재와 같은 수출경기 호조와 국내 주식시장 강세가 지속 시, 하반기에도 백화점 매출은 두자릿수 성장률을 이어갈 가능성 높음 - 특히, 일본 백화점 대비 내외국인 수요 성장성 우위를 바탕으로 밸류에이션 디스카운트도 빠르게 축소해 나가고 있는 상황 2) 음식료: 하반기도 각개전투 - 내수 소비경제 호조에 따른 수혜가 제한적인 가운데, 중동발 원가 상승으로 수익성이 낮은 중소형주 실적 개선 가시성 약화 - 하지만, 글로벌 매출 비중과 영업이익률이 높은 업체들(삼양식품·KT&G·오리온)은 비교적 견조한 이익 증가세가 가능할 전망 - 삼양식품은 글로벌 불닭볶음면 수요 호조에 맞춘 생산능력 상향으로, 중기적으로 두자릿수 매출과 이익 성장률이 지속될 전망 - KT&G와 오리온은 안정적 이익 증가와 주주환원확대 기대 - CJ제일제당은 메티오닌/라이신/핵산을 중심으로 아미노산 시황 개선에 따른 수혜 기대 3) 업종별 투자전략 - 유통은 백화점 중심 투자전략 추천. 신세계·롯데쇼핑 최선호 / 현대백화점 차선호 - 음식료는 삼양식품 최선호, KT&G·오리온·CJ제일제당은 구간별 모멘텀 플레이 추천 ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5611 ★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://t.me/sjpark_sobi 감사합니다.