[키움 유틸리티/스몰캡 조재원]

▶️ 한전기술(052690) : 이익 체력이 돋보였던 1분기 ◎ 기대감을 고조시키는 1Q26 서프라이즈 - 매출액 1,133억원(+13%YoY), 영업이익 141억원(+195%YoY)으로, 시장 기대치(76억원) 대폭 상회 - 체코 대형원전 매출 인식 본격화, 신한울 3, 4호기 진행률 상승 관찰. 원자력 부문(원자력+원자로) 매출액 +38%YoY - 수익성이 높은 원자력 부문 매출 비중 상승, 연구개발과제수익 회계 변경 효과로 전사 영업이익률 상승(+7.6%P YoY) ◎ 2026년 영업이익 744억원(+110%YoY) 전망 - 2026년 매출액 5,953억원(+15%YoY), 영업이익 744억원(+110%YoY, OPM 12.5%) 전망 - 에너지 신사업 매출액 추정치 하향을 반영해, 직전 전망치 대비 매출액은 6% 하향 조정 - 원자력 부문 매출액은 5,424억원(+23%YoY)으로 증가, 체코 대형원전향 매출 1,000억원 이상 반영 전망 - 영업이익 전망치는 원재료비 감소, Mix 개선 효과를 반영해, 직전 전망치 대비 6% 상향 ◎ 2H26 대형원전 수주 성과 구체화 예상 - 대미 투자가 본격화되는 2H26부터 미국과의 원전 협력 가속화 전망 - 미국에 건설하게 될 원전 노형, 건설 부지 등 기본적인 내용들의 연내 구체화 기대 - 베트남, 체코 등 기타 지역의 수주 타임라인도 연내 가시화될 수 있을 전망 - 현재 동사의 시가총액/수주잔고 비율은 약 1.9배. 국내 주요 원전/전력 기업(3~5배) 대비 높지 않은 편 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12084